Главная > Новости от Alex Grey > Мультипликатор цена/прибыль (P/E)

Мультипликатор цена/прибыль (P/E)

Мультипликатор цена/прибыль (P/E)Мультипликаторы акций P/E предназначены для оценки целесообразности приобретения ценных бумаг разных компаний с целью извлечения прибыли в дальнейшем. Данный коэффициент показывает количество денежных средств, которые инвесторы готовы выплатить на сегодняшний день на каждый рубль или другую валюту прибыли, получаемой в будущем. Простыми словами, этот показатель демонстрирует срок окупаемости инвестиций в ценные бумаги компании. Рассмотрим, как рассчитать прибыль. Коэффициент P/E вычисляется по формуле, которая представлена в виде соотношения текущей рыночной цены предприятия (Price) и его чистой прибыли (Earnings Ratio).

Мультипликатор цена/прибыль (P/E)Обратное значение данного показателя говорит о прибыльности, измеряемой в процентном отношении, и обозначается 1/(P/E) либо E/P.

Для чего необходим коэффициент Р/Е

Мультипликатор дает возможности быстрого сравнения различных компаний, которые отличаются друг от друга степенью капитализации. Это позволяет правильно выбрать самую выгодную с точки зрения прибыльности.

Для предприятий, ценные бумаги которых находятся в обращении на бирже, коэффициент цена/чистая прибыль зависит от их котировок, а также нормы прибыли. Если рынок растет, значение коэффициента тоже растет, и наоборот, если на рынке преобладает спад, то показатель тоже падает.

Мультипликатор цена/прибыль (P/E)Как правило, рост стоимости ценных бумаг связан с высокими ожиданиями инвесторов увеличения прибыли компании в дальнейшей перспективе. Учитывается стремительный рост экономики, внедрение инноваций, способствующих развитию компании. Это может оказать влияние на рост прибыльности, однако, на непродолжительный период времени – обычно, на долгосрочном периоде величина дохода меняется незначительно.

Еще один критерий оценки перспективности акции — сравнение их с прибыльностью облигаций. Акции относятся к активам, сопряженных высокими рисками, они не дают гарантии извлечения акционером прибыли в дальнейшем. При всем ожидании роста цены акций с течением времени, стопроцентно его гарантировать невозможно. В то же время облигации позволяют продолжительный период времени извлекать их держателям прибыль, известную заранее.

В связи с этим, рассматриваемый коэффициент должен быть значительно меньше данного показателя у облигаций. При небольшом расхождении теряется смысл осуществления инвестором вклада средств в акции, поскольку нет гарантии, что он получит чуть большую прибыль по акциям, в то же время, как он может получать немного меньший, на гарантированный доход от облигаций. Намного выгоднее вкладывать инвестиции в долговой рынок и ежегодно извлекать стабильную прибыль без всяких рисков.

Особенности применения мультипликатора цена/прибыль

Коэффициент чистой прибыли на акцию дает возможность сразу сопоставить компании с различными оборотами и доходностью. Однако стоит помнить, что соотношение P/E не может предоставить полную картину. При проведении сравнительного анализа следует учесть некоторые особенности и недостатки.

Мультипликатор цена/прибыль (P/E)Основным минусом можно назвать то, что показатель P/E формируется на основании значений прошлого и текущего периодов. Иначе говоря, текущая окупаемость инвестиций впоследствии может поменяться в большую или меньшую стороны.

Основываясь на вышесказанном, о том, что нельзя дать точный прогноз будущего дохода, приобретение компании с большим соотношением цена/прибыль гарантирует некоторый запас прочности. Даже при возможном уменьшении прибыли с одновременным ростом коэффициента P/E грамотно выбранная компания-эмитент все равно может быть более высокодоходной, в сравнении с теми, которые имеют высокий показатель P/E.

Если деятельность компании убыточная, коэффициент приобретает отрицательное значение. Использовать и сравнивать его с остальными не имеет никакого смысла.

Применение P/E целесообразно лишь для сопоставления предприятий одной страны либо сферы деятельности, поэтому сравнительный анализ необходимо осуществлять именно среди них. Это дает возможность обнаружить переоцененные/недооцененные ценные бумаги данного рыночного сегмента по причине того, что каждой сфере деятельности присущи свои усредненные показатели прибыльности, степень перспективности развития и ситуация в экономике в настоящее время. Компания, имеющая высокий коэффициент P/E, может являться лидером отрасли, а предприятие с низким показателем P/E может являться аутсайдером в своей сфере деятельности.

Чистая прибыль на акцию рассчитывается разными способами: по годовым, квартальным результатам, а также на настоящий момент. Это стоит учитывать при проведении анализа, при этом следует пользоваться информацией из одного источника, во избежание расхождений.

Мультипликатор цена/прибыль (P/E)Предприятие может воспользоваться извлеченной прибылью, чтобы расширить производство. Это оказывает благоприятное влияние на увеличение его стоимости, а также на величину дивидендных выплат акционерам. Существует определенная взаимосвязь между изменением стоимости ценных бумаг в будущем и прибылью, которую извлекает предприятие.

Мультипликатор цена/прибыль некоторых компаний может доходить до экстремальных значений, значительно отличающимися от предшествующих периодов. Это сопряжено с рядом различных факторов: высокими показателями прибыли, полученной в предыдущем году, ярко выраженным интересом или отсутствием заинтересованности у них, ситуацией в стране, связанной с политикой или экономикой. В будущем эти значения могут измениться.

Мультипликатор P/E в разных странах

Мультипликатор цена/прибыль (P/E)Данные показатели в разных странах существенно отличаются между собой. В развитых государствах значение мультипликатора довольно высокое, а в странах, которые только находятся на стадии развития – более низкое. Это взаимосвязано с определенными рисками, когда большая часть инвесторов предпочитают делать инвестиции в рынки, которые отличаются стабильностью и предсказуемостью, имеют устоявшуюся структуру, даже если их прибыльность не очень высокая.

Инвесторы, предпочитающие развивающие рынки, могут получить более высокую прибыль за свой риск. К таким рынкам относится и российский. Если рассматривать усредненное значение данного коэффициента, Россия находится впереди всех. Это говорит о том, что отечественные ценные бумаги самые недооцененные на международном рынке, однако, имеют большой потенциал роста в будущей перспективе.