Главная > Новости от Alex Grey > Биржевой стакан

Биржевой стакан

Биржевой стаканЦена в процессе биржевой торговли никогда не стоит на месте. Она непрерывно движется в определенном направлении. На изменение котировок влияет много факторов. Главный из них – это равное соотношение спроса и предложения. Чтобы проанализировать данное равновесие предназначен биржевой стакан. Рассмотрим более детально, что это такое и для чего необходим данный инструмент.

Что такое стакан на бирже и его предназначение

Биржевой стакан представляет собой список в численном выражении текущих ордеров на покупку/продажу определенного актива по стоимости, установленной участниками торговли. Представляя собой индикатор, стакан для Форекс и для фондовой биржи служит отражением настроения трейдеров на рынке. Этот важный для участника рынка инструмент называется также Order Book, Open Book, Depth of Market, что дословно переводится, как глубина рынка.

Биржевой стаканЕсли объяснить проще, биржевой стакан – это таблица, в которой отражаются данные об ордерах, поданных продающей и покупающей сторонами в настоящий момент.

В течение торговой сессии биржа каждую секунду фиксирует и сводит между собой множество ордеров от покупателей и продавцов. При этом стакан является только лишь визуальной формой лимитных ордеров, которые приближены к текущей цене.

Если проанализировать этот биржевой инструмент, можно объективно оценить соотношение спроса и предложения в настоящее время по нужному активу. Трейдеры, которые предпочитают тех. анализ, используют Order Book для того, чтобы определить уровень минимального сопротивления для ценового движения. Кроме того, с помощью книги приказов трейдер получает возможность составления краткосрочных прогнозов. Такой метод отличается эффективностью в скальпинге, поскольку существует мнение: если выставленные ордера исчезают быстро в едином направлении, движение цены также в скором времени примет это же направление.

Книга приказов отличается от ценовых графиков главным образом тем, книга визуально не отображает ситуацию на рынке. Она лишь служит отражением выставленных заявок, приближенных к рынку. Исполнение этих заявок каким-то образом оказывает влияние на последующее ценообразование. Если участник торгов разберется в интерпретации биржевого стакана, он сможет понять рыночную ситуацию изнутри и знать, где расположены крупные ордера, понимать формирование цены в реальном режиме.

Биржевой стаканКроме того, торговый стакан позволяет зафиксировать неравномерную ликвидность в равноудаленных ордерах. Другими словами, трейдер может оценить перевес на рынке предложения или спроса, а также выявить уровни цены с максимальной ликвидностью.

В чем заключается принцип биржевого стакана

Рост или падение цены актива связаны с распределением спроса/предложения на этот актив. Они же зависят от действий, совершаемых трейдерами.

Каждый рынок представляет собой аукцион, в котором участвуют две стороны. Предположим, один участник принял решение продажи 5 лотов определенного актива. Чтобы осуществить это, нужна вторая сторона – покупатель, изъявивший желание приобрести актив в предлагаемом объеме по установленной цене. Так между ними заключается сделка, а их на бирже каждую секунду происходит огромное количество.

Биржевой стакан Структура биржевого стакана

Как выглядит книга приказов визуально, зависит от торговой платформы, на которой работает трейдер. В целом все характеристики остаются без изменений. Есть 2 вида: обыкновенный стакан, а также разреженный, который используется чаще для анализа ликвидности и включает в себя гистограмму. Она существенно облегчает визуальное восприятие объемов сделок.

Таблица состоит из двух столбцов. В первом находятся заданные заявкой цены на продажу или покупку, во втором фиксируется общий объем актива по установленной цене.

Depth of Market отражает лишь ордера с заявленной ценой, не отличает стоп-приказы на закрытие сделок, ордера на их открытие, покупки с помощью кредитного плеча и продажи без покрытия.

Нью-Йоркская фондовая биржа NYSE и некоторые другие предусматривают объединение в один ордер нескольких участников торговли, как продавцов, так и покупателей. При этом происходит отображение объемов актива, а не числа трейдеров.

Книга приказов предусматривает следующие зоны:

  • Биржевой стаканкрасную – в ней отражены ордера Ask/Offer, выставленных на продажу активов;
  • зеленую – в ней фиксируются заявки на покупку Bid;
  • нейтральную – область рыночной стоимости, находящаяся внутри спреда. То есть она расположена между наилучшими ценами обеих сторон, участвующих в торговле.

Чтобы понять, как работает биржевой стакан, необходимо знать, что ни одна книга приказов торговой платформы не способна отразить все активные ордера. По этой причине видимая часть содержит лишь заявки, приближенные к актуальной цене. И все же, понаблюдав более внимательно, можно заметить появление на рынке крупных игроков.

Типы заявок в биржевом стакане

Всего есть 3 типа ордеров:

  1. Рыночные – это ордера на покупку или продажу актива, исполнение которых происходит по наилучшей рыночной цене в требуемом объеме.
  2. Лимитные – это обычные заявки, которые предусматривают необходимый актив, его стоимость и требуемый объем.
  1. Биржевой стаканУсловные – все ордера, которые предусматривают выполнение условий, установленных трейдером, кроме лимитных.

В биржевом стакане видны лишь лимитные ордера. Рыночные в нем увидеть нельзя, поскольку их исполнение происходит моментально по наилучшим ценам. Отображения условных также не происходит, поскольку предусматривается ожидание наступления тех условий, при соблюдении которых они будут лимитными/рыночными.

Ордера также делятся на мелкие, средние и крупные. Данная классификация считается условной. Разделение осуществляется по отношению к средним за день объемам торговли по активу на определенной бирже. Например, если средний объем сделок за день по фьючерсному контракту на индекс РТС будет равен одному миллиону контрактов за торговую сессию, заявка на 2000-5000 фьючерсов является крупной и за ней надо внимательно наблюдать.

Учитывая такой среднедневный объем заявок, можно выделить такие их виды:

  1. Биржевой стаканМелкие – заявки на 20–100 контрактов. Данные ордера не влияют на формирование цены актива, такое число контрактов не заслуживает пристального внимания участников торговли.
  2. Средние – объемы этих ордеров составляют от 400 до 1 000 контрактов. Они более существенны, чем предыдущие, но лишь в случае, если в узком ценовом диапазоне их скапливается много. Из-за плотности заявок создается большой объем, что оказывает давление на цены.
  3. Крупные – это заявки объемом от 4000 до 10 000 контрактов. Они являются довольно значимыми в плане влияния на формирование цены. Из-за их влияния на ценовые колебания, они находятся под пристальным вниманием участников торговли, которые учитывают их, планируя свою работу и принимая торговые решения.

Агрессивные и пассивные ордера

Биржевой стаканКроме типов и объемов, существует подразделение ордеров по их стратегическому назначению. Они бывают агрессивные и пассивные.

Ордера на покупку и продажу, расположенные статично на ценах, близких по значению, без движения, являются пассивными. Они как будто защищают какую-либо отметку цены и не считаются агрессивными. Стакан показывает пассивные заявки в моменты, когда рынок подходит к сильным уровням ПС. Вследствие противостояния покупателей и продавцов произойдет пробитие уровня или отскок цены от него.

Рыночные ордера относятся к агрессивным. Обычно, именно такие заявки считаются двигателем котировок. Агрессивные ордера могут быть и лимитированными, однако, они показывают постоянное движение по направлению изменяющихся котировок. Им свойственно внезапное появление в книге приказов при скачках цен в определенном направлении. Они подталкивают цены, постоянно стремясь к текущему значению. Такие перемещения заявок позволяют долго поддерживать рыночное направление.

Часто оба вида заявок взаимодействуют между собой. Глубина рынка служит отражением данного взаимодействия. При пробое линии поддержки она переходит в уровень сопротивления. В книге приказов в этот момент происходит преодоление скопления пассивных заявок, после чего в рынок агрессивно вступают продавцы, которые выставляют ордера по ближайшим ценовым значениям Ask. Следовательно, для того, чтобы тренд развернулся вверх, необходимо пробитие уровня сопротивления, которое активно защищается большим числом участников рынка.

Плотность пассивных ордеров также используется для установки приказа Stop Loss. Если после того, как открыта сделка, на рынке появляются крупные продавцы и ценовое движение направлено сверху-вниз, можно уверенно устанавливать Stop Loss на пару отметок над ценой продавца. Закрытие сделки лучше совершать, если крупная заявка будет «съедена» рынком. Это может автоматически потянуть за собой цены вверх.

Анализ стакана и использование его в торговле

Биржевой стаканНа практике значимость биржевого стакана для участника торговли состоит в возможности наблюдать давление трейдеров на цену актива. Умение интерпретировать книгу приказов позволяет найти способы влияния на слабые места участников рынка.

Выполняя анализ глубины рынка, его участники могут наглядно заметить факторы, существенно влияющие на образование цены актива. Согласно своему видению рынка они могут правильно совершать вход в рынок и выход из него.

Стакан котировок – это почти единственный инструмент среди классических индикаторов тех. анализа, который работает на опережение. Зачастую его рекомендуется применять в качестве дополнительного инструмента тех. анализа. Например, при выявлении мощных уровней, для определения вероятности отскока цены, следует обратить внимание на перечень ближайших лимитных ордеров.

Биржевой стаканПревышение общего объема продаж в сравнении с объемом покупок сигнализирует о возможности открытия позиции. При противоположных условиях лучше не спешить с открытием сделки, поскольку рынок пребывает в состоянии неопределенности.

Далее рассмотрим, каким моментам необходимо уделять внимание, анализируя глубину рынка.

Крупные ордера

Интерпретируя книгу приказов, следует обращать внимание на заявки с объемом выше среднего. Крупные ордера заслуживают особого внимания, если:

  • расположение крупной заявки находится на максимальном или минимальном значении торговой сессии. После сильного тренда участники торговли фиксируют прибыль. В данной ситуации крупный ордер указывает на уровень цены, на котором будет происходить закрытие большей части позиций, а также может произойти смена тенденции;
  • появление крупного ордера после флэта. Иногда на фоне слабой активности участников рынка объемная заявка устанавливается поблизости с наилучшим значением цены. Тогда стоит обращать внимание на направление движения, при котором появилась заявка, и как отреагировал на это рынок;
  • крупная заявка выставлена на уровне ПС. Данный ордер может иметь цель удержания цены на этом уровне или же цель – набрать позицию, по этой причине им можно руководствоваться при открытии своей позиции. В процессе торговли на отскок от линии ПС сразу за таким ордером целесообразно выставлять Stop Loss. При торговле ликвидными активами на пробитие также можно выставлять Stop Loss сразу за ордером.

Биржевой стаканКанал

Иногда на графике можно заметить движение цены в канале. Такое движение котировок трейдер может использовать в своей работе. При скоплении большого числа заявок на продажу возле верхнего предела канала существует высокая вероятность того, что актив перекуплен участниками рынка около нижнего предела его цены. В данном случае они будут пытаться осуществить продажу скупленных объемов у верхней границы диапазона. Это свидетельствует об отскоке цены по направлению сверху-вниз после достижения ею верхней границы канала. Этот отскок будет вызван активными продажами.

Айсберг-заявки

Биржевой стакан

Такой тип ордера включает в себя 2 части: открытую и скрытую. Например, открытая часть (видимая), если выставлены на продажу 100 лотов по цене 95 долларов. Когда заявленный объем реализован, появляется аналогичный ордер и это происходит, пока весь объем не будет выкуплен. То есть весь этот объем является скрытой частью.

Биржевой стаканДанная схема выставления заявок используется для скрытия очень объемных ордеров, чтобы предотвратить ценовые колебания. На Московской бирже допускается применение соотношения видимых и скрытых частей в соотношении 1:100. И все же трейдеры прибегают к личным алгоритмам для выставления айсберг-приказов с разными параметрами. В биржевом стакане их можно увидеть при неоднократном повторении одного ордера.

Чтобы отследить ордера, трейдер может воспользоваться лентой приказов, называемой Level 1. Сам стакан котировок – это Level 2. Лента облегчает визуальное восприятие ордеров, которые повторяются в айсберг-приказах.

На рисунке стакан котировок расположен с левой стороны, а лента приказов – с правой.

Алгоритмы Buy-hunt и Sell-hunt

Данные алгоритмы – это альтернативный вариант айсберг-заявок. Их разрабатывают сами участники торговли, чтобы набрать позиции или удержать требуемый уровень.

Скупка всех предложений по установленной цене и ниже данного значения осуществляются по алгоритму Buy-hunt. Алгоритм Sell-hunt предусматривает те же действия, но в противоположном направлении. То есть совершается продажа по всем доступным значениям Bid над установленной ценой.

Импульс

При зарождении нового тренда новый импульс отображается в стакане котировок по-другому, в отличие от обычного ценового колебания. Например, если демонстрируется увеличение цены, в текущий момент имеет место коррекция от последнего максимального экстремума.

Биржевой стаканПеред возобновлением бычьей тенденции и пробития после этого уровня сопротивления, книга приказов показывает почти полное отсутствие покупателей, но при этом плотное образование ордеров на продажу средних объемов. Несмотря на то, что число заявок на понижение существенно больше, скорей всего произойдет уверенное увеличение цены. Это объясняется движением рынка от объема к объему.

Рынок устроен так, что ценовое движение направлено против толпы. Когда большая часть трейдеров стремится к продаже актива, особенно на восходящем тренде, существует большая вероятность поглощения их заявок. Они отлично видны в книге приказов, по этой причине следует совершать вход на покупку после коррекции. То есть сразу после того, как станет заметно, что рост возобновился и равновесие в стакане котировок сместилось.

Повторяющиеся ордера

Биржевой стаканЕсли крупный трейдер не имеет возможности открыть сделку на внебиржевом рынке, применяются разного рода приемы, позволяющие набрать позиции в стакане, при этом остаться необнаруженными. Один из них – это включение алгоритма, осуществляющего покупку или продажу определенного объема лотов по рыночной стоимости через установленные временные интервалы. Например, одинаковый объем через заданный интервал или варьирующийся объем через случайные временные интервалы.

 Технология Flipping

Флиппинг – это алгоритм набора позиций. Она основана на выставлении лимитных приказов в одинаковом направлении, чтобы придать им видимость силы, при этом скопление позиций происходит в другой стороне. Реализация данной технологии осуществляется, в основном, с помощью объемного значения Ask сверху и айсберг-заявки Bid снизу. По мере исполнения айсберг-приказа сверху происходит снятие объемного Ask, а снизу – установка объемного Bid. Трейдеры, первоначально открывшие сделки на понижение, сталкиваются с необходимостью закрытия их, за счет чего толкают цены вверх.

Взаимодействие агрессивных и пассивных приказов

Биржевой стаканРассмотрим ситуацию, в которой произошло приближение котировок к сильному уровню сопротивления с намерением скорого его пробития. В книге приказов в этот момент можно увидеть, как взаимодействуют агрессивные и пассивные заявки. В этом случае возможен выбор одного из трех вариантов действий:

  1. Не открывать сделки и просто наблюдать. После того, как прекратится взаимодействие приказов в зоне консолидации, возможно открытие позиции на откате нового тренда.
  2. Выполнять открытие сделки на продажу с выставлением Stop Loss за пределами объемной пассивной заявки. В данной ситуации позиция рассчитана на откат котировки и продажу по более высокой цене.
  3. Подождать, пока будут пробиты накопленные пассивные заявки и сразу с агрессивным трейдером выполнить открытие позиции на повышение.

Диапазоны без цен

Иногда в книге приказов можно заметить, как таблица разделяется на неравные диапазоны, в которых нет цен. Часто это свидетельствует о разделении рынка на ряд доминирующих групп, каждая из которых имеет свои цели относительно торгуемого актива. Если выставить приказ в данных диапазонах, это поспособствует ускорению ценовой консолидации на обновленном уровне и совершению массовых покупок актива. Но если же заявка будет необъемной, она может зависнуть между рыночными приказами.

Depth of Market демонстрирует начало массовой продажи актива или накопление позиций для пробития по направлению вверх. В данном случае для получения гарантированной прибыли стоит присоединиться к более доминирующей группе.

Эффективность использования стакана котировок

Биржевой стаканЕще десятилетие назад участники рынка не представляли торговлю без применения данных биржевого стакана. Однако сейчас эффективность этих данных сомнительна. Ежегодно создается множество надежных и прибыльных стратегий. Из-за непрерывного совершенствования методов торговли все реже трейдеры пользуются сводками книги приказов, не считая ее полезной. Причинами такой неэффективности можно назвать следующие:

  1. Огромное количество скрытых приказов не позволяет полноценно оценить текущее рыночное состояние. Крупные биржевые площадки каждый день выполняют объем операций, в сумме составляющий не один миллион американских долларов. Причем Order Book зачастую демонстрирует лишь один лот, означающий позицию всего на сто единиц торгового инструмента. Этот факт совершенно противоречит логике торговли, поскольку такой объем не может укладываться всего лишь в сто контрактов. В реальности заключается гораздо больше позиций, но скрытые приказы позволяют увидеть только один лот. Скрыть приказы могут все трейдеры, однако, наибольшую выгоду в этом имеет маркетмейкер, обеспечивающий ценообразование. Для прочих трейдеров, ориентирующихся на сводки из таблицы, это только способствует получению крупных убытков.
  2. Фиктивные заявки. Крупные участники фондовой биржи часто используют методы выставления фиктивных приказов, чтобы получить прибыль за счет неопытности многих игроков. Такая методика базируется на размещении Bid или Ask на определенном ценовом уровне. В момент заключения сделок на покупку и выставления Stop Loss остальными трейдерами, крупный игрок убирает фиктивный приказ и получает прибыль на убытках неопытных трейдеров. Ловушки такого характера, повторение которых происходит каждую торговую сессию, приносит им миллиарды долларов прибыли. Такие махинации можно заметить лишь при правильной интерпретации ценового графика.
  3. Ошибочные сигналы. Зачастую происходит так, что индикатор тех. анализа генерирует сигнал о том, что тенденция продолжается. В то же время биржевой стакан демонстрирует обратную ситуацию. Это может привести к неприятным последствиям для трейдера. Из-за того, что заключенные сделки изображаются частично, стакан показывает некорректную информацию. Она мешает трейдеру достоверно оценить ситуацию. Чтобы избежать путаницы, следует пользоваться лентой приказов, которая включает в себя полные данные обо всех биржевых операциях. Это подтверждает ценовое движение конкретного актива. Кроме того, лента не скрывает действительного числа лотов, а также махинаций маркетмейкеров.

Возможно ли эффективно воспользоваться Depth of Market? Разумеется, да. Однако следует учитывать, что результативность торговли улучшится, если ее участник умеет сопоставлять показатели нескольких инструментов сразу. К примеру, сводки Depth of Market необходимо рассматривать в дополнении с лентой приказов или данными ценового графика. Тогда станет возможным получение достоверных биржевых данных и открытие позиций согласно стратегии роста их прибыльности.

Биржевой стакан на Форекс

Биржевой стаканВ настоящее время Order Book – это инструмент фондовой биржи, на валютном рынке он не представляется полноценным. Причем некоторые брокерские компании могут предоставить инструменты, аналогичные биржевому стакану, для терминалов МетаТрейдер 4 и 5.

Те немногие компании, демонстрирующие своим участникам торговли рыночные заявки, пользуются информацией лишь одной из бирж или же показывают заявки только своих клиентов.

Заявки трейдеров контролируются и учитываются лишь внутри одного рынка, например, на Московской бирже. В данном случае биржа занимается фиксированием всех действий трейдеров в режиме онлайн, а это позволяет ей отражать информацию в их терминалах.

Форекс – это целая рыночная система, и заявки каждого рынка лучше рассматривать отдельно.

Одновременно с этим, Форекс, являясь самой ликвидной международной системой, не может отражать приказы всех существующих межбанковских систем. А именно они являются составляющими ликвидности Форекс. По этой причине, даже если какой-либо Форекс-брокер или дилинговый центр обещает предоставить реальный стакан котировок, это не может быть правдой. Скорее всего это просто рекламный ход.

Иногда крупные брокерские компании предоставляют информацию по заявкам рыночных игроков по определенному активу. Эти данные могут отражаться в виде стакана либо двухцветного индикатора, демонстрирующего процентное соотношение быков и медведей.

Естественно, подобные сведения не могут отобразить реальную ситуацию. Факт того, что в настоящее время по данному активу доминируют покупатели либо продавцы, еще не значит, что на всем Форексе преобладает такое же рыночное настроение. По этой причине не рекомендуется ориентироваться на такого рода внутреннюю информацию.

Заключение

Биржевой стаканКнига и лента приказов оказывают незаменимую помощь участникам рынка, предпочитающим внутридневный и свинг-трейдинг. Среднесрочный трейдинг, как и долгосрочный, не предусматривает применения данных инструментов. И все же, понимание и правильная интерпретация их позволяет лучше оценить состояние рынка и выявить оптимальные периоды для открытия позиций с максимально выгодным соотношением рисков и прибыли.

На самом деле может быть очень много ситуаций, развитие которых происходит в Depth of Market. Если фиксировать и запоминать повторяющиеся закономерности, можно получить навыки анализа глубины рынка на уровне, достаточном для стабильного повышения прибыли и эффективности торговли.

Также стоит помнить о важности фундаментального анализа. Его методы изучают факторы, которые создают ценовое движение. Такими являются настроение публики, взаимосвязь рынков между собой, оценка соотношения спроса и предложения, денежные потоки и многие другие факторы.