Когда инвестор попадает на фондовую биржу, то ему становится доступно две категории акций: обыкновенные и привилегированные. Эти акции отличаются своими функциональными характеристиками, но имеют одно общее свойство — они находятся в собственности инвесторов и используются для получения прибыли.
| Обыкновенные | Привилегированные акции |
| Можно получать прибыль за счет выплаты дивидендов. При этом выплаты не гарантированы, не фиксированы и всегда зависят от финансовых показателей за каждый отчетный квартал. Если компания показала низкую или отрицательную доходность, выплаты могут быть незначительными или вообще отсутствовать. | В первую очередь все дивиденды переводятся на привилегированные акции. Здесь выплаты заранее оговорены и начисляются на постоянно основе. Изначально размер привилегированных дивидендов всегда превышают выплаты по обыкновенным акциям. Если курс сильно вырастет, то ситуация может поменяться. |
| Можно принимать участие в собрании акционеров, голосовать и за счет этого влиять на стратегические решения | Нельзя голосовать и влиять на стратегические решения |
| Если компания обанкротится, то владельцы обыкновенных акций могут претендовать на компенсацию. Это право будет реализовано только после того, как свою долю получат владельцы привилегированных акций | Если компания обанкротится, то у владельцев привилегированных акций будет первоочередное право на компенсацию |
Вместе с обыкновенными и привилегированными акциями с фондовой биржи выкупаются казначейские акции. Эти ценные бумаги недоступны инвесторам и их нельзя использовать для получения прибыли. При этом любая информация связанная с казначейскими акциями приравнивается к важнейшей фундаментальной новости и можете влиять на принятие инвестиционных решений. Поговорим об этом подробнее. Из статьи вы узнаете, что такое казначейские акции, как появляется эта категория ценных бумаг и чем эта информация может помочь частному инвестору.
| Обыкновенные | Привилегированные | Казначейские акции |
| Инструмент инвестирования | Инструмент инвестирования | Инструмент принятия инвестиционных решений |
| После прочтения статьи вы получите только общее представление о том, что значит казначейские акции. Для принятия инвестиционных решений этой информации недостаточно: каждая компания индивидуальна, поэтому все данные о казначейских акциях нужно сопоставлять с другими показателями финансовой отчетности. |
Что такое казначейские акции
Казначейская акция — это ценная бумага с таким набором характеристик:
- Принадлежит эмитенту — является собственностью той компании, которая их выпустила. Не имеют ничего общего с ценными бумагами государственных органов и никак не связаны с бумагами казначейства США.
- Не приносит прибыли — не обеспечивает владельца дивидендными выплатами или прочими подобными платежами. Если проверить балансовый учет, то казначейские акции не будут числиться в категории «Активов».
- Не обладает специальными полномочиями — держатели казначейских акций не могут принимать участие в голосовании акционеров и не будут получать компенсацию в случае банкротства компании.
Изначально все казначейские акции относятся к категории не погашенных ценных бумаг. Это означает, что не предусмотрено специальных обстоятельств, при наступлении которых казначейские акции потеряют свою ценность и выйдут из оборота. Погашение может быть реализовано только в том случае, если эта процедура не противоречит законодательству, учитывает интересы большинства инвесторов и заранее определена в учредительной документации компании. Такой сложный механизм необходим для того, чтобы у учредителей компании не было возможности искусственно завышать или занижать стоимость своих же ценных бумаг.
Этапы появления обыкновенных, привилегированных и казначейских акций
| Этап №1 | Этап №2 | Этап №3 | Этап №4 |
| Компания приобретает статус акционерного общества и решает привлечь инвесторский капитал за счет выпуска акций | Проводится IPO и все акции попадают на фондовую биржу. На этом этапе в собственности компании нет ни одной ценной бумаги | Часть ценных бумаг покупают инвесторы и становятся собственниками обыкновенных или привилегированных акций | Реализуется метод казначейских акций: часть акций компания выкупает обратно. Именно эти ценные бумаги будут считаться казначейскими акциями |
Еще нужно помнить, что в большинстве международных компаний оборот казначейских акций не запрещен, однако может быть ограничен различными законодательными нормами. В России большинство этих норм закреплено в ФЗ-208 «Об акционерных обществах». В других странах действует свой регламент.
Это бумажная акция компании «Coca-Cola». До IPO все акции принадлежали учредителям «Coca-Cola» и обладали одинаковым правовым статусом. После IPO акции попали на фондовый рынок и получили классификацию. Если ценную бумагу покупал кто-то из инвесторов, то у нее мог быть статус обыкновенной или привилегированной акции. Если покупку проводила компания «Coca-Cola», то акции присваивался статус казначейской.
Что такое квазиказначейские акции
Вместе с казначейскими акциями часто употребляют термин «квазиказначейские акции» — это обычные казначейские акции, которые выкуплены и находятся в распоряжении не самого эмитента, а его дочерней компании. Привлечение дочерних компаний связано с тем, что продажа казначейских акций всегда строго регламентирована и из-за юридических ограничений у эмитента не всегда есть возможность выкупить нужное количество ценных бумаг. Когда возникает подобная ситуация — квазиказначейские акции помогают обойти сформировавшийся запрет.
| Казначейская акция | Квазиказначейская акция |
| Выпущена, выкуплена и находится в собственности эмитента | Выпущена эмитентом, но куплена и находится в собственности дочерней компании |
За счет покупки большого объема квазиказначейских акций у некоторых учредителей может появиться возможность манипулировать биржевым курсом собственной компании. Из-за этого оборот и правила использование квазиказначейских акций регламентируется дополнительными нормами, исключающими подобную возможность. Если специального регламента нет, то капитал всех инвесторов находится под угрозой.
Зачем выкупаются казначейские акции и как это можно использовать
Когда Уоррен Баффет анализирует какое-то предприятие и готовится к сделке, то в балансовом отчете он всегда обращает внимание на графу «Казначейские акции». Связано это с тем, что именно по количеству доступных казначейских акций можно сделать прогноз о развитии бизнеса и общем финансовом положении компании:
- Если у компании все в порядке, то она можете зарабатывать и сохранять часть прибыли.
- Если у компании долго все хорошо, то на часть сохраненной прибыли можно приобрести казначейские акции.
- Чем лучше положение дел, тем больше казначейских акций будет на балансе и тем меньше посторонних людей могут влиять на общее развитие бизнеса.
- Чем больше казначейских акций в компании, тем меньше посторонних манипуляций на фондовой бирже. Отсюда устойчивый курс и инвестиционная привлекательность обыкновенных и привилегированных акций компаний.
- Чем больше казначейских акций в компании, тем больше шансов пережить кризисный период, избежать банкротства, задержек по выплатам дивидендов и падения продаж. Казначейские акции — это резервный актив, который в нужный момент может превратиться в свободные деньги.
Перечисленное означает, что в большинстве случаев новость о покупке казначейских акций нужно рассматривать в качестве положительного сигнала, укрепляющего биржевой курс. Ровно и обратное: если казначейские акции распродаются, то можно готовиться к нисходящему тренду. Это общее правило.
Иногда казначейские акции приобретаются для реализации краткосрочных целей, которые не способны повлиять на сформировавшийся тренд. Например, казначейские акции могут закупаться для временного снижения накладных расходов по дивидендным выплатам. Когда выплаты будут проведены — акции возвращаются на биржу и не хранятся на балансе компании. На такое событие курс слабо отреагирует.
Чтобы правильно понимать, для чего компания приобретает или продает казначейские акции — нужен детальный анализ финансовых показателей. Без этого сделать правильные выводы не получится и об этом мы предупреждали в начале статьи.
Запомнить
- Казначейские акции — это инвесторский инструмент, который используется для оценки финансовых показателей компании. Общее правило звучит так: чем больше казначейских акций на балансе, тем надежней компания.
- Казначейские акции принадлежат компании-эмитенту и выступают своеобразным резервом на случай любого экономического кризиса.
- Квазиказначейские акции — это казначейские акции, которые приобретает не эмитент, а его дочерняя фирма.
| А что вы думаете о казначейских акциях? Помогает ли их анализ в торговле? |
