Коэффициент цена/прибыль, обозначаемый P/E, демонстрирует срок окупаемости акций, покупаемых по текущей рыночной стоимости. То есть данный показатель дает возможность рассчитать количество лет, в течение которых приобретенный актив полностью окупится.
Показатель цены акции к прибыли можно вычислить по отношению к одному активу – при расчете этим способом цену данного актива следует поделить на чистую прибыль на один актив. Также есть еще одна формула, позволяющая сделать расчет суммарно по компании. В расчет берется полная стоимость организации, которая называется капитализацией. Данную сумму необходимо разделить на показатель чистой прибыли. В обоих случаях результаты не будут отличаться друг от друга.
К примеру, если стоимость акции равна 200 рублей, а чистая прибыль на единицу актива равна 20 рублей, коэффициент составит 10. Это свидетельствует о том, что участник торговли, покупая акцию в данный момент за 200 рублей, в полном объеме окупит свою инвестицию лишь спустя десять лет.
Низкий коэффициент P/E
Чем меньше коэффициент цена/доход, тем меньше времени понадобится для полной окупаемости вложений. Кроме того, сниженный показатель P/E характеризует достаточно низкую стоимость актива относительно той прибыли, которую извлекает организация, или стремительный рост чистой прибыли, который еще не отразился на цене акций. Все вышеперечисленные факторы указывают на недооцененность предприятия.
Высокий коэффициент P/E
Высокий показатель цена/доход указывает на то, что понадобится больший период времени на окупаемость вложенного капитала за счет предстоящей прибыли компании.
Кроме того, высокое значение рассматриваемого показателя свидетельствует о раздутой цене актива при малой прибыли организации, или о заниженном доходе с учетом адекватно оцененной стоимости актива. В любом случае, данные факторы говорят о переоцененности компании.
Недостатки P/E
Основной недостаток показателя цена/прибыль состоит в том, что он не предусматривает в расчете возможный рост или уменьшение прибыльности предприятия в будущей перспективе. Иначе говоря, рассчитывая период окупаемости, следует придерживаться предположения, что чистая прибыль продержится на одном уровне в продолжении долгого времени. При этом, как показывает практический опыт, так не бывает, ежегодно показатели чистой прибыли увеличиваются либо снижаются.
Еще один минус заключается в следующем: если по результатам деятельности организация потерпела убытки, коэффициент P/E приобретает отрицательное значение, в таком случае интерпретировать его не имеет смысла. Это свидетельствует о том, что ценная бумага окупается еще до момента ее приобретения, а это не представляется возможным.
Следующий недостаток проявляется при вычислении показателя P/E. Как рассчитать коэффициент цена/прибыль? Например, на различных ресурсах и источниках он вычисляется с учетом разных периодов: для квартала, для 6 месяцев, для года. Кроме того, P/E может вычисляться на основе ожидаемого дохода, который аналитики прогнозируют в отчетном периоде. Если выполнять сравнительный анализ организаций с показателями различных временных промежутков, получается путаница. В результате этого искажается реальная ситуация на рынке.
Когда лучше применять показатель P/E
Значимым преимуществом коэффициента цена/ прибыль на акцию считается его использование при сравнительном анализе нескольких организаций одной сферы деятельности. Именно в этой ситуации P/E демонстрирует наиболее адекватные сведения. Это дает возможность определить одну или несколько организаций в одной сфере, которые являются недооцененными/переоцененными относительно других компаний.
Стоит учесть, что для достоверности данных анализа нужно использовать лишь один период, к примеру, квартал. По результатам анализа нескольких организаций конкретной отрасли выбор падает на компанию с наиболее низким значением Р/Е. Это говорит о наиболее выгодном инвестиционном вложении. Аналогично проводится оценка деятельности организаций иных отраслей.
