Все акции, которые котируются на бирже обязательно входят в листинг на бирже. Иначе говоря, листинг на бирже представляет собой список перечисления всех активов, которые задействованы в биржевой торговле.
Каждая биржа предусматривает свой перечень, причем акциям, которые включены в листинг одной биржи, ничего не препятствует подобным образом быть включенными и на других биржах. Таким образом, одни и те же ценные бумаги могут участвовать в торговле на нескольких биржевых площадках, однако, каждая из них отличается своим перечнем торгуемых активов.
Суть листинга на бирже простыми словами
Сущность листинга заключается в том, что кроме перечня активов он состоит и из следующих значимых моментов:
- Ряда различных формальных процедур перед тем, как актив будет включен в данный перечень.
- Контроль соответствия актива требованиям биржи.
Помимо того, по уровню публичности, листинг бывает:
- первичный;
- вторичный.
Первичный предусматривает обращение акций на отечественном рынке, а вторичный предполагает обращение акций за пределами страны, то есть на международном рынке.
Зачем нужен весь этот бюрократический процесс и почему сразу не включить актив в перечень торгуемых, ведь биржа имеет комиссионное вознаграждение с каждой сделки. Чем больше акций на ней будет продаваться/покупаться, тем больше сделок и, следовательно, прибыли на ней будет. Ответ на данный вопрос кроется в одном слове – авторитет, ведь каждая биржа беспокоится о собственной репутации, поскольку она является гарантом выполнения оформленных на ней сделок, в связи с чем ей нецелесообразно работать с ненадежными эмитентами и отвечать за их действия.
Процедура листинга на фондовой бирже
Листинг на фондовой бирже состоит из следующих этапов:
- Подается заявление компанией, которая выпускает ценные бумаги, либо ее доверенным лицом. Оно составляется в соответствии с действующими правилами биржи, на которой будут выставлены акции.
- Оформление договора между эмитентом и биржевой площадкой о выполнении анализа экспертами, что необходимо для того, чтобы оценить платежеспособность и рентабельность эмитента, а также степень ликвидности выпускаемых им ценных бумаг.
- Представление требуемых данных о хозяйственной деятельности компании на основании финансовой отчетности за несколько прошедших лет. Также необходима документация, свидетельствующая о проведении Initial Public Offering (IPO).
После того, как компания, выпускающая ценные бумаги, предоставила все требуемые сведения и прошла аудит, биржевая (котировальная) комиссия, которая занимается допуском акций, окончательно решает, включать или не включать акции в листинг биржи.
Критерии для листинга
Биржи отличаются друг от друга отдельными критериями для включения в листинг акций, главными из которых можно назвать:
- итоговую цену финансовых инструментов эмитента;
- чистую прибыль эмитента по результатам деятельности за последние года;
- величину выпуска акций, которые включаются в листинг.
Помимо того, определенная биржевая площадка может отличаться собственными критериями отбора. В качестве примера следует рассмотреть главные требования, которые предъявляются к эмитенту, который изъявил желание разместить ценные бумаги на Московской бирже.
Изначально следует отметить, что перечень акций, имеющих допуск к торговле на Московской бирже, имеет три уровня – котировальный список 1-го, 2-го и 3-го уровней. Рассмотрим перечень требований:
- Ценные бумаги, которые размещаются в перечне, обязательно должны отвечать нормативным требованиям Центробанка России и действующим законам.
- Проспект акций должен регистрироваться в обязательном порядке.
- Сведения должны быть открытыми в соответствии с действующими законами России о ценных бумагах.
- Ценные бумаги должны обслуживаться в Расчетном депозитарии.
- Объем эмиссии ценных бумаг не должен быть меньше 2 млрд. руб. Это необходимо, чтобы включить бумаги в котировальный список 1-го уровня, а для второго необходимо не меньше 500 млн. руб.
- Номинальная цена ценных бумаг не должна быть более 50 тыс. руб.
- Компания, выпускающая ценные бумаги, должна существовать на рынке не меньше 3-х лет (1-й уровень) и не меньше 12 месяцев (2-й уровень).
- Бухгалтерская отчетность должны быть опубликована в обязательном порядке за 3 года (1-й уровень) и за 12 месяцев (2-й уровень).
- Убытки должны отсутствовать по результатам деятельности за последние 2 года (1-й уровень) и за последний год (2-й уровень).
- За период деятельности компании, выпускающей ценные бумаги, не должно быть дефолта. Если же дефолт был, то с того момента должно пройти не меньше 3-х лет (1-й уровень), не меньше 2-х лет (2-й уровень).
- Эмитент должен иметь кредитный рейтинг, равный или превышающий уровень, который установлен на бирже. Это касается ценных бумаг, которые должны быть включены в котировальный список 1-го уровня.
- Существование у эмитента гарантийного обеспечения, величина которого равна или превышает итоговую номинальную стоимость всех ценных бумаг, которые подлежат включению в список.
- Компания, выпускающая ценные бумаги, должна назначить представителя акционеров.
- Эмитент обязан соблюдать Правила листинга биржи.
Чем выгоден листинг для эмитента
Листинг выгоден для компании, выпускающей ценные бумаги, в первую очередь тем, что факт включения ее ценных бумаг в котировальный лист любой биржи позволяет ей привлечь дополнительные инвестиции. К примеру, появляется возможность в любой момент выбросить на рынок часть акций, которые остались в собственности компании-эмитента после проведения Initial Public Offering, получив за нее требуемые средства, не заморачиваясь с банками и прочими финансово-кредитными учреждениями.
Торгуемые акции на биржевой площадке находятся в более выгодном положении среди инвесторов, чего нельзя сказать о ценных бумагах, торговля которыми происходит вне биржи. Данный фактор оказывает положительное влияние на цену акций, а в результате, на уровень капитализации рынка компании, которая выпускает ценные бумаги.
Компании-эмитенты, акции которых торгуются на биржах, имеющих авторитет, в придачу ко всему имеют рейтинговую оценку, что тоже в значительной степени позволяет увеличить их привлекательность для инвесторов, увеличить количество ценных бумаг и повысить капитализацию рынка. Ценные бумаги, которые привлекают инвесторов, торгуются с более высокой активностью, на них всегда есть спрос, растет степень их ликвидности, а, одновременно с ней, и ликвидность активов эмитента.
Чем выгоден листинг для инвесторов
Листинг компании на бирже способствует созданию максимально положительным условиям для биржевой торговли. За счет тщательности отбора эмитентов, которые подлежат включению в котировальные списки, участники биржевой торговли и инвесторы могут не беспокоиться о благонадежности торгуемых ими акций.
Всем, кто участвует в биржевой торговле, становится доступной бухгалтерская отчетность эмитентов и многие другие сведения, ведь их раскрытие считается одним из главных условий листинга.
Процедура листинга дает возможность эмитенту приобрести больше доверия и привлекательности со стороны инвесторов. Инвесторы приобретают защиту собственных интересов за счет торговли на официальной бирже в соответствии со строгими правилами, установленными Центробанком России и действующим законодательством.
