Существуют отдельные так называемые «измерители», индикаторы рынка ценных бумаг. Они демонстрируют динамику цены и дохода, который приносят долговые бумаги в определенный период времени, а также настроения участников рынка – инвесторов. В количественном выражении они формируют индексы, рассчитываемые и публикуемыми банками и крупнейшими мировыми биржевыми площадками.
Индекс облигаций – это параметр, показывающий рыночное состояния, представленный в виде портфеля бумаг, взаимосвязанных по определенному принципу. Основная цель его – создать показатели, позволяющие инвестору охарактеризовать рыночное состояние в определенный момент. За счет отслеживания их динамики инвестор сможет прийти к заключению о рыночной ситуации в настоящий момент, о ценовых колебаниях бумаг, включенных в индекс. Также наблюдение за данными показателями помогает участнику рынка прогнозировать свою торговлю и составлять эффективные стратегии.
Динамика демонстрирует, как меняется направление ценового движения в портфеле бумаг, как реагирует рынок на изменения в экономике, как меняется монетарная политика и фондовый рынок.
По какому принципу формируются индексы
Индексы ценных бумаг создаются по таким признакам, как:
- Эмитент – в зависимости от эмитента бумаги подразделяются на гособлигации (ОФЗ), муниципальные и корпоративные бонды.
- Дюрация – бумаги классифицируются по длительности срока обращения до момента погашения.
- Включение в листинг конкретной биржевой площадки.
Также данные показатели отличаются не только по принципу создания индексного портфеля, но и по используемым способам вычислений. Это могут быть методики чистых цен или полной доходности (в расчет берется купонный доход).
Что такое индексы облигаций федерального займа (ОФЗ)
На Мосбирже индекс государственных облигаций рассчитывается с начала 2000-х годов. В него входят ОФЗ, обладающие максимальной ликвидностью. Используемые методики расчетов, которые проводятся ежедневно – это чистые цены и полная доходность. По каждому показателю вычисляются дюрация и доходность облигации к моменту погашения.
Облигации федерального займа, которые выпускает Министерство финансов России, по сравнению с другими долговыми бумагами являются самыми высоколиквидными. Их считают самыми надежными облигациями, поскольку исполнение обязательств по ним гарантируется на уровне государства. Облигации различных компаний-эмитентов относятся к наиболее рискованным, однако, они могут принести более крупную прибыль.
По индексу ОФЗ возможно определение сформировавшейся тенденции в каждом рыночном секторе в отдельности и на всем рынке государственных облигаций в целом.
Первый индекс российских облигаций федерального займа – это RGBI, отражающий колебания рыночной стоимости долговых бумаг. Он включает в себя активы, дюрация по которым составляет более одного года. Пересмотр состава индекса осуществляется раз в четыре года.
При активной покупке инвесторами облигаций федерального займа происходит рост индекса RGBI. Если инвесторы активно продают ОФЗ, происходит стремительное падение RGBI.
Данный индекс является отражением ценовых колебаний без учета купона по долговым бумагам. То есть RGBI демонстрирует, как меняется рыночная стоимость индексной корзины, включающей в себя облигации федерального займа с фиксированным купоном. Период роста RGBI является благоприятным моментом для покупки облигаций.
Еще один индекс – RGBITR показывает изменение цены и по корзине бумаг ОФЗ. Он отличается большей репрезентативностью. В отличие от предыдущего индекса, RGBITR отображает изменения рыночной стоимости с учетом выплат дохода по купонам облигаций федерального займа. Для большинства инвесторов он является более удобным, поэтому они предпочитают работать именно с ним. В RGBITR входят гособлигации, отличающиеся высоколиквидностью, дюрация которых составляет больше одного года.
Что такое индексы муниципальных облигаций
В нашей стране муниципальные бонды составляют лишь 2 % от всего количества обращающихся облигаций рынка РФ. И все же Мосбиржа ежедневно рассчитывает индексы муниципальных облигаций. Эти расчеты способствуют отслеживанию тенденции по каждой категории облигаций в отдельности с разделением их по таким характеристикам, как кредитный рейтинг и дюрация. Для расчетов используются те же методики, то есть чистая цена и полный доход, в который входят и проценты выплат по купону.
Разделение облигаций по кредитному рейтингу способствует отслеживанию сегмента рынка, который оказывает влияние на предпочтение инвесторов совершать покупку самых надежных и доходных бумаг.
Разделение бумаг по дюрации позволяет инвесторам следить за динамикой муниципальных бондов разных сроков обращения, определять, в какой степени они недооценены или переоценены по отношению к участку кривой доходности облигаций федерального займа или динамики соответствующего показателя государственных долговых бумаг.
Индикаторы рынка, которые состоят из большого набора муниципальных облигаций – это индексы RUMBICP и RUMBITR, расчет которых осуществляется в режиме реального времени.
В основу расчетов водят эмиссии облигаций, объем которых составляет больше одного млрд. руб. При этом по ним должны осуществляться сделки не менее, чем в десяти днях каждого квартала. В продолжение 10 % времени от общей длительности торговли в биржевом стакане должны быть сразу цены на покупку данных облигаций и их продажу. Если облигация входит в индексы RUMBICP/RUMBITR, это говорит о том, что она отвечает минимуму требований, которые касаются ликвидности.
Следует отметить, что построение графика индексов возможно в торговом терминале, что дает инвесторам возможность отслеживания динамики муниципальных бондов.
Что такое индексы корпоративных облигаций
Индексы корпоративных облигаций Мосбиржи дают инвестору возможность отслеживания стремлений остальных участников долгового рынка относительно приобретаемых бумаг. Учитывая данные показатели, инвесторы формируют свой портфель облигаций. Расчет каждого индекса осуществляется также по чистой цене и полному доходу, в который входят выплаты дохода по купону.
На Мосбирже крупными наборами корпоративных бондов обладают индексы RUCBICP/RUCBITR.
В основу их расчетов входят эмиссии облигаций, объем которых превышает два млрд. руб. При этом по ним должны осуществляться сделки не менее, чем в двадцати днях каждого квартала. В продолжение 20 % времени от общей длительности торговли в биржевом стакане должны быть сразу цены на покупку данных облигаций и их продажу.
Следует отметить, что отслеживание индексов корпоративных бондов дает возможность инвестору быстрого реагирования на смену рыночных настроений. Сопоставление своих результатов, которые получены от инвестирования, с приведенными значениями, дает возможность инвестору прийти к заключению, насколько эффективной является используемая им торговая стратегия.
Вложение капитала в индексы
Инвестирование в индексы облигаций способствует эффективной диверсификации инвестиционного портфеля. Покупка данного актива не представляется возможной, поскольку он является итогом математических вычислений. Если инвестор решит самостоятельно сформировать индексную корзину облигаций, это может повлечь для него крупные финансовые затраты. Помимо этого, необходимо регулярное проведение ребалансирования позиций, в связи с чем были созданы такие инвестиционные инструменты, как биржевые паевые фонды (БПИФ) и ETF-фонды.
Формирование их происходит на основании долговых бумаг, включенных в какой-либо из индексов. Купить эти инструменты можно на бирже, так же, как и остальные ценные бумаги. Их главный минус заключается в том, что в нашей стране ограниченный выбор данных активов.
Для того, чтобы понять, как осуществляется торговля на фондовой бирже с долговых ценных бумаг, инвесторы должны отслеживать ценовое движение по всем облигациям, что потребует много усилий и займет немало времени. Для упрощения процесса отслеживания рыночной ситуации и предназначены рассматриваемые показатели – индексы. Его ежедневные изменения демонстрируют, насколько в среднем меняются котировки бондов, входящих в расчет. Если котировки облигаций растут, увеличивается и индекс. Если же цены падают, то и данный показатель тоже падает.
Для успешного и стабильного инвестирования на фондовом рынке следует помнить о том, что важным условием является использование методов фундаментального анализа. Это помогает определить, какие факторы создают движение рыночных цен. К таким факторам относятся денежные потоки, взаимосвязь финансовых рынков, анализ соотношения спроса и предложения, настроения участников рынка и многие другие.
