Каждый начинающий инвестор перед тем, как инвестировать свой капитал в акции, должен понимать, чем отличается номинальная цена от рыночной. Что означают данные показатели? Изучив эту информацию, акционер сможет обдуманно и правильно решать, стоит ли ему приобретать данный актив.
Номинальная стоимость акций – это сумма в денежном выражении, отражающая долю уставного фонда эмитента, приходящуюся на рассматриваемую акцию. При умножении номинальной цены на общее количество выпущенных бумаг получится величина, равная общему размеру уставного фонда акционерного общества. Номинальная цена необходима, прежде всего, для бухгалтерского учета и фиксирования в документации эмиссионного дохода организации.
После того, как акции выпущены в обращение, инвесторы могут сразу купить их по номиналу. Оставшиеся нераспроданные активы при IPO обращаются на бирже. Зависимо от цены, по которой они будут торговаться на бирже, эмитент получит прибыль или убытки. Самым известным примером получения компанией эмиссионного убытка можно назвать IPO банка ВТБ, происшедшее в 2012 г. Тогда рыночная цена акций ВТБ так и не смогла достичь показателя номинальной стоимости.
Обычно собственник компании, выпускающей ценные бумаги, оставляет себе от 51 % акций. Это позволяет укрепить структуру управления в компании и помогает рационально распределить полномочия.
Что представляет собой номинал? Как было сказано выше, это сумма, отражающая долю капитала на одну акцию. При этом все бумаги эмитента имеют одинаковый номинал. Чем большее их количество сосредоточено в одних руках, тем больше его доля прибыли.
Какие нормативные акты регулируют определение номинала? Номинальная стоимость акции российских эмитентов устанавливается в соответствии с положениями Федерального закона РФ № 208-ФЗ, который регулирует деятельность акционерных обществ. Эмитент вправе не только устанавливать ее, но и изменять в дальнейшем. При этом все изменения должны фиксироваться в уставе компании.
Что происходит с номинальной ценой в дальнейшем
При изменении общей суммы уставного капитала эмитента, перевыпуск бумаг осуществляется по новой цене, после чего они передаются владельцам. Если же сумма уставного капитала не изменяется, но уменьшается число акций по решению компании-эмитента, происходит консолидация капитала среди ограниченного количества акционеров. Если увеличивается количество ценных бумаг, наоборот, капитал «размывается» среди увеличившегося числа акционеров.
Пример роста номинала
Известным случаем, когда номинальная цена увеличилась, являются события 2012 года с ПАО «Мособлбанк». Этот показатель для акций банка был равен 11,4 коп. и составил 1 руб. после увеличения. Это произошло вследствие дополнительной эмиссии. В результате ее произошла конвертация бумаг банка в акции закрытых акционерных обществ «Республиканский банк» и «Компания Лига».
В тот период произошло увеличение уставного капитала ПАО «Мособлбанк». Показатель вырос в десятикратном размере. Сумма уставного капитала составила 3,7 миллиарда рублей. Причем произошло искусственное завышение балансовой стоимости недвижимого имущества от ЗАО «Компании Лига», благодаря которой произошел такой рост.
Такие манипуляции на бирже были целенаправленными. В результате произошел рост рыночной цены бумаг «Мособлбанка» до 60 руб. Множество инвесторов начали активную покупку акции по стоимости, которая была совершенно неоправданной. В дальнейшем в отношении банка были выдвинуты претензии, которые касались нанесения особо крупного ущерба. Это совсем не утверждает факт того, что рост номинальной цены всегда осуществляется не из добросовестных побуждений. Однако такие случаи тоже иногда происходят.
Пример снижения номинала
Наглядным примером падения номинальной цены является случай 2001 года с акционерным обществом «Балтика». В тот период размер уставного капитала эмитента достигал 120,6 миллиона рублей при номинале одной бумаги, равном 80 руб. При этом 75 % бумаг сосредотачивались у скандинавского пивоваренного концерна BBH.
Для увеличения уровня обращаемости на рынке бумаг АО «Балтика», их номинал снизился до 1 руб. вместо 80 руб. За счет этого число акций увеличилось в 80 раз. Увеличение рыночной ликвидности рынка предназначалось для привлечения внимания новых инвесторов к бумагам эмитента. Увеличение числа инвесторов привело бы к росту стоимости акций. Этот пример можно толковать, как законный и добросовестный вариант корректировки номинальной стоимости бумаг.
Чем отличается рыночная стоимость от номинала
Номинальная цена акции не всегда равна рыночной, которая представляет собой цену продажи и покупки бумаг на рынке. При этом рыночная стоимость подлежит существенным изменениям в сторону увеличения или уменьшения. Это зависит от соотношения спроса и предложения. На размер номинала их уменьшение/рост не влияют.
Когда актив эмитента начинает обращение на рынке, изначально рыночная стоимость незначительно выше номинала. В дальнейшем, благодаря заинтересованности инвесторов к появившимся на рынке активам начинается ее стремительный рост (бывает, что она превышает номинал в 10-100 раз).
Далее, когда ажиотаж спадает и спрос уменьшается, она также уменьшается, но по-прежнему превышает размер номинала. Это свидетельствует о благоприятном положении дел эмитента. Во время кризиса рыночная стоимость может быть меньше номинала.
Бывают случаи, когда оба показателя фактически равны. К примеру, в Японии и Соединенных Штатах, как правило, не указывают номинал. Владельцы акционерных обществ и акционеры объявляют определенную стоимость, по которой актив начинает обращаться на рынке. В дальнейшем инвесторы руководствуются рыночными котировками.
Обстоятельства, когда актив имеет предварительно установленный номинал, который совпадает с рыночной котировкой, носит название «альпари». Однако данное явление можно встретить нечасто. Если актив дороже своего номинала, сделка считается продажей с премией. В противоположном случае сделка носит название продажи с дисконтом. Данные показатели находятся в финансовой отчетности эмитента.
Рыночные котировки, выражаются, как правило, в процентах от номинала. Если это значение меньше 100 %, это говорит о том, что рыночные котировки ниже номинала, если выше 100 % – наоборот.
Какую роль играет номинальная цена бумаг для акционера
Зная номинальную цену активов и объем их выпуска, инвестор может рассчитать величину уставного капитала эмитента. Данное значение играет важнейшую роль для того, чтобы принять правильное решение о выгоде инвестирования денег в конкретную компанию.
Некоторые инвесторы предпочитают высокую номинальную цену бумаг. Это приводит к тому, что новым акционерам станет затруднительным процесс выкупа в бизнесе серьезной доли, которая позволяет ставить управление компанией под свой контроль. Причем важно учитывать и предельное количество бумаг, которыми вправе обладать один владелец. Такая информация, обычно, фиксируется в уставе компании, что защищает ее от отчуждения собственного капитала.
Акционеры, для которых свойственно подвергаться рискам ради извлечения крупной прибыли, обращают внимание больше на номинальную цену, чем на рыночные котировки. Контролируя ценовые колебания на рынке, инвестор может совершать покупки и продажи, зарабатывая на этом.
Для акционеров, предпочитающих меньшую, но стабильную прибыль, большее значение имеет номинальная цена.
Рассчитать общий размер выплат акционерам можно на основании общего количества активов и их номинала.
Чем больше активов эмитента будет сосредоточено в одних руках, тем больше будет их номинал и потенциальная прибыль.
Для успешного и прибыльного инвестирования в ценные бумаги важно руководствоваться фундаментальным анализом, поскольку он изучает именно те факторы, которые создают ценовое движение. К ним относятся упомянутое выше соотношение спроса и предложения, активность участников рынка, денежные потоки, а также взаимосвязь финансовых рынков между собой.
