Понятие ревальвация является противоположным девальвации. В его основе лежит термин value, который переводится с английского – стоимость. Применяется данное понятие к валюте любого государства. Ревальвация характеризует, насколько увеличилась покупательная способность валюты по отношению к другим национальным денежным единицам. Другими словами, это процесс роста курса одной валюты к другим либо к золоту.
Как проходит ревальвация
Ревальвация валюты, как правило, осуществляется в качестве мер, направленных на противодействие инфляции. Также ее цель – поддержание роста положительного сальдо платежного баланса государства. Данная процедура благоприятно влияет на импорт продукции и оказывает отрицательное влияние на экспорт. Это обусловлено тем, что растущий курс валюты какого-либо государства ведет к снижению закупочных цен на импортируемую продукцию, и, как следствие, к росту отпускных цен на экспорт.
Раньше существовала строгая привязка стоимости валюты к стоимости золота. Тогда было достаточным просто увеличения золотого содержания валюты государства, то есть, весового содержание чистого золота, которое соответствует одной денежной единице государства. Но с 70-х годов содержание больше не фиксируется, поскольку международная валютная система, основанная в Бреттон-Вуде, сменилась на Ямайскую. В результате этого курс валют разных стран перестал привязываться к золоту. Прежде, когда соотношения курсов валют были фиксированными, их искусственный рост осуществлялся путем подписания официального документа. Этот документ утверждал новую цену денежной единицы какой-либо страны относительно остальных.
В настоящее время, с учетом условий плавающего валютного курса, ревальвация производится исключительно косвенными методами. То есть на валютном рынке принимаются определенные меры, способствующие изменению соотношения валютных курсов.
На сегодняшний день запуску механизма ревальвации, как правило, способствует проведение валютных интервенций Центральными банками. Этот процесс представляет собой скупку больших объемов национальной валюты за счет иностранных денежных единиц.
За счет искусственного повышения спроса на национальную валюту растет и ее курс. Помимо того, в результате плавающих цен, протекание ревальвации может быть и спонтанным. Если состояние экономики страны здоровое, то курс ее валюты, как правило, растет медленно.
Плюсы и минусы проведение ревальвации
Ревальвация валюты может привести к положительным последствиям. За счет ее проведения:
- снижается уровень инфляции в государстве;
- замедляется рост активного сальдо платежного баланса;
- повышается доступность продукции для населения внутри государства за счет удешевления импорта. Таким образом, становятся доступнее импортная продукция и товары отечественного производства. Это связано с тем, что предприятия-изготовители должны способствовать удержанию цен на конкурентоспособном уровне;
- появляется возможность покупки валюты иностранных государств по более выгодному для населения и ЦБ курсу.
Изначально может казаться, что рост национальной валюты имеет только положительные стороны. Однако, вместе с тем, ревальвация – это еще и подводные камни, которые могут негативно повлиять на государственную экономику. К недостаткам относятся:
- утрата конкурентоспособности отечественных производителей на внешнем рынке. Так как выражение себестоимости продукции осуществляется в национальной валюте, рост ее курса способствует росту цен на экспорт;
- увеличение объемов удешевившейся импортной продукции на отечественном рынке. В свою очередь, это негативно влияет на производство отечественных товаров;
- снижение объемов средств, вкладываемых в экономику страны, обусловленное невыгодным для возможных инвесторов обменным курсом;
- уменьшение прибыли, поступающей за счет туристов из зарубежных стран. Снижение потока туристов происходит в результате невыгодного обменного курса.
В качестве наглядного примера отрицательного воздействия на экономику можно привести рост курса швейцарского франка, который наблюдался в начале 2015 года. Тогда Центральный Банк Швейцарии отменил верхний предел обменного курса швейцарской валюты по отношению к евро. В результате этого курс франка стремительно вырос. На графике ниже можно увидеть ревальвацию швейцарской валюты в 2015 г.
Несмотря на существенный рост покупательной способности, которой, казалось бы, стоило радоваться, данные обстоятельства привели к потере ЦБ Швейцарии приблизительно 23 млрд. долларов. Причина в том, что такой серьезный скачок курса сильно ударил по всему экспортному производству Швейцарии. Кроме того, в результате таких событий на 10 процентов просел фондовый рынок, а статья доходов значительно сократилась из-за сферы туризма.
Для кого выгоден рост курса валюты
Из вышесказанного можно сделать вывод, что для экономики государства ревальвация может быть полезна лишь в определенных аспектах. К примеру, если необходимо остановить рост инфляции или же привести к равновесию сальдо платежного/торгового балансов. Но, кроме определенной выгоды данный процесс может принести и довольно существенный вред, который также рассматривался выше.
Также нам известно, что вследствие ревальвации страдают отечественные производители продукции, в частности, товары которых ориентированы на экспорт. Однако для производителей и поставщиков импортной продукции рост национальной валюты выгоден, поскольку они смогут покупать ее за рубежом по выгодной цене и продавать внутри государства за существенно подорожавшую валюту.
Выгодна ревальвация и для обычных граждан страны. Население сможет приобретать много сравнительно дешевых импортных продуктов. Причем отечественные изготовители будут вынуждены к снижению цен. Также граждане страны смогут осуществлять покупку иностранной валюты по более выгодному обменному курсу. Станут доступнее путешествия в зарубежные страны, поскольку за единицу национальной валюты граждане смогут извлечь больше материальных благ в иностранном государстве.
И все же, важно помнить о том, что каким бы выгодным не казался рост курса для обычных граждан, он может оказать на них и негативное влияние. Это объясняется тем, что, если ухудшится экономическая ситуация внутри государства, к которой может привести значительный рост валюты, это окажет влияние и на все население страны. В основном, из-за подавления дешевым импортом деятельности отечественных компаний, это приведет к значительному сокращению производственных объемов, и, соответственно, численности персонала. Оставшись без работы, население не сможет найти средства для того, чтобы реализовать все блага, которые может дать им ревальвация.
Стоит отметить, что ревальвация может быть невыгодна лишь для предприятий, которые занимаются производством готовой продукции. На компании, которые занимаются экспортом и импортом сырья, эта процедура, как и девальвация, не оказывает значительного влияния.
Наглядные примеры из истории
Кроме рассмотренного примера роста курса швейцарского франка, можно привести еще несколько примеров ревальвации. Еще в тот период, когда существовала Бреттон-Вудская валютная система, к искусственному повышению курса прибегали многие страны. Например, Нидерланды и Австрия. Данные меры были вынужденные. Ревальвация проводилась на фоне глобального валютного кризиса. Вследствие чего произошло обесценивание многих национальных валют стран Европы.
В конце 60-х – начале 70-х годов искусственный рост курса немецкой марки произошел в бывшей республике ФРГ. В тот период курс марки относительно золота, к которому в то время привязывался курс национальной валюты, вырос на 9 процентов.
Если рассматривать более современные исторические события, то можно привести пример искусственного роста курса японской иены или китайского юаня (1998 и 2005 годы соответственно).
Японская валюта вообще росла практически планомерно с 60-х годов. Стоит отметить, что этот рост носил естественный характер. При этом, его постоянно стимулировали. ЦБ Японии регулярно стремился его приостановить и принимал для этого соответствующие меры. В конце 90-х, во времена всемирного финансового кризиса, курс японской валюты относительно доллара США вырос за 3 дня на 19 процентов. Для Японии, которая ориентирована на экспорт, такая ревальвация нанесла серьезный удар.
На графике ниже можно увидеть рост курса китайского юаня.
Чем отличается ревальвация от дефляции
Данные термины тесно взаимосвязаны между собой. Однако не стоит их путать. Их отличия состоят в том, что ревальвация способствует удорожанию валюты, а дефляция приводит к возможности приобретения на нее большего объема продукции. Возможно, на первый взгляд покажется, что данные понятия по сути представляют одно и то же, но в действительности, это не так. Рассмотрим подробнее эти явления.
Стоит начать с того, что ревальвация имеет отношение только к курсу валюты государства. Иначе говоря, к покупательной способности валюты на международном рынке. Понятие дефляция относится только к уровню цен на внутреннем рынке государства. То есть, ревальвация свидетельствует о том, что за одну национальную денежную единицу можно получить больше единиц иностранной валюты. Последствием дефляции является возможность за то же количество денежных единиц приобрести больший объем продукции на внутреннем рынке страны.
Ревальвация является первичным явлением, дефляция относится ко вторичным. Таким образом, искусственный рост курса валюты в настоящий момент может являться основной причиной возникновения дефляции в дальнейшем. Это обусловлено тем, что импортная продукция становится доступнее и отечественные производители вынуждены снижать стоимость продукции для обеспечения ее конкурентоспособности.
Помимо того, дефляция может произойти даже без ревальвации. Это объясняется тем, что валюты иностранных государств также подвергаются дефляции. Причем происходит следующее: курс национальной денежной единицы относительно иностранной не меняется, но при этом в обоих государствах происходит дефляция, то есть падают цены на продукцию в обеих странах.
Аналогично и ревальвация может произойти без дефляции. К примеру, относительно денежной единицы какой-либо страны с высоким ростом инфляции. Причем курс иностранной валюты падает по отношению к курсу национальной валюты, однако, цены внутри страны остаются почти без изменений, то есть, без дефляции.
Как взаимосвязаны ревальвация, девальвация и Big Mac Index
Чтобы определить на примере конкретной страны, что ожидает ее в ближайшей перспективе – девальвация и ревальвация, стоит руководствоваться теорией паритета покупательной способности. Одним из простейших ее выражений можно назвать Big Mac Index (индекс Биг Мака).
Его особенность заключается в том, что он основан на соотношении цены Big Mac в разных странах. В свою очередь, эта цена включает в себя стоимость компонентов, каким-то образом являющихся составляющими продуктовой потребительской корзины государств мира. Например, хлеб, мясо, овощи, сыр.
То есть в себестоимость Big Mac включены все стадии изготовления его ингредиентов: от выращивания зерновых культур и животных на ферме до процесса выпечки хлеба и жарки мяса. Таким образом, стоимость Биг Мака будет состоять из цен на сырье и стоимости человеческих ресурсов, аренды помещений и т.д. Иначе говоря, продукт выполняет роль потребительской корзины из рассматриваемой теории паритета покупательной способности.
Поскольку сеть ресторанов McDonald’s на сегодняшний день есть во всех странах мира, это позволяет определить недооцененность или переоцененность национальной валюты к денежной единице любой страны, основываясь на стоимости Big Mac. К примеру, если в определенной стране цена бургера в переводе на доллары США составляет 3 $, а в другой стране равна 3,5 $, это говорит о том, что валюта первой страны является недооцененной относительно денежной единицы другой страны, в связи с чем, возможна ее ревальвация. Точно также можно рассмотреть обратную ситуацию, когда денежная единица второй страны девальвирует относительно валюты первой.
В заключение стоит отметить, что каждый инвестор или другой участник финансовых рынков, должен знать следующее. Чтобы не потерпеть убытки и постоянно получать стабильный и крупный доход, важно помнить о фундаментальном анализе рынка. Это связано с тем, что его методы основаны на факторах, создающих движение цены. К ним относятся настроение участников рынка, соотношение спроса и предложения, денежные потоки, а также взаимосвязь различных рынков между собой.
