У ценных бумаг срок существования может быть ограниченным, а некоторые из них не предусматривают ограничений по времени. Исходя из этого, все они делятся на бессрочные и срочные ценные бумаги.
Под термином «срочные» в этом случае подразумевается наличие у них установленного срока обращения. Здесь не имеется в виду смысл чего-либо, требующего незамедлительного исполнения. По окончании срока, бумаги должны быть погашены. Таким образом, установленные в них обязательства считаются выполненными. То есть, произведена выплата по ним или поставка товара, а также реализация возможности приобретения определенного торгового инструмента.
Все срочные бумаги зависимо от срока обращения классифицируются следующим образом:
- долгосрочные ценные бумаги – ими являются активы со сроком обращения свыше 5 лет;
- среднесрочные ценные бумаги – это активы, срок обращения которых равен 1-5 лет;
- краткосрочные– это ценные бумаги со сроком существования не более 1 года с даты эмиссии.
К рассматриваемым активам относятся облигации, простые и переводные векселя, чеки, депозитные/сберегательные сертификаты, а также форвардные, фьючерсные и опционные контракты. Рассмотрим каждый из них отдельно.
Облигации
Ими являются стандартные долговые бумаги. При их выпуске компания-эмитент берет взаймы средства инвесторов, которые их покупают, под какой-либо установленный процент. По окончании определенного срока, в течение которого облигации находятся в обращении, инвестору возвращается сумма долга вместе с купонным доходом, то есть, начисленными по этой бумаге процентами.
Обычно выплаты купонного дохода производятся не по окончании срока обращения облигаций, а в течение этого периода. Однако, есть тип облигаций, называемый дисконтными, который дает возможность получения установленной доли прибыли только при реализации бумаги, то есть, при достижении момента, когда она погашается у компании-эмитента по окончании периода обращения или продажи на биржевой площадке. Продажа таких облигаций происходит заведомо с определенной скидкой к своей номинальной цене, называемой дисконт. По мере приближения к завершению срока действия стоимость бумаги становится ближе к номинальной.
Компания, выпускающая облигации, получает взаймы средства без оформления кредита. Инвесторы же приобретают актив, имеющий отлично прогнозируемый уровень дохода. Помимо того, такие бумаги имеют высокую степень надежности в плане инвестирования в них средств. Наиболее надежными являются гособлигации и облигации федерального займа.
Векселя
Это также долговые бумаги, которые представляют собой расписки, позволяющие их держателю получить оговоренную в них сумму средств. Их выплату совершает лицо, которое выписывает вексель, то есть, векселедатель. Также, если вексель является переводным, называемым тратта, средства выплачивает трассат. Как правило, он считается должником векселедателя.
Чаще всего выписывается вексель на определенное лицо, однако, он может быть выписан на предъявителя. Передать бумагу от одного держателя другому можно путем нанесения на обратной стороне индоссамента. Это передаточная надпись, которая также может быть выписана и на специальном приложении к векселю, называемом аллонже. Причем лицо, передающее права по данной бумаге (индоссант), отвечает за выполнение обязательств по ней перед лицом, которому передаются эти права (индоссат). Возможно разделение ответственности между индоссантом и первоначальным векселедателем в случае, если векселедатель будет неплатежеспособным к сроку погашения бумаги.
Особенность этой долговой расписки заключается в том, что выдача простого векселя либо акцепт тратты сопряжены с определенными обязательствами – векселедатель или трассат должны в обязательном порядке выплатить оговоренную в нем сумму средств. При этом отмена данных обязательств невозможна даже в случае признания ошибочными условий, способствующих возникновению долга и выдаче бумаги. В связи с этим, вексель можно по праву считать универсальным платежным инструментом.
Чеки
Чеки – это еще один вид ценных бумаг, предназначенных выполнять функцию, аналогичную денежным средствам. Чек является требованием, обязывающим произвести выплату оговоренной в нем суммы средств его держателю. Требование касается банковской организации, в которой у лица, выписывающего чек, есть открытый счет. Это лицо называется чекодатель. Он имеет денежные средства в банке и имеет право распоряжаться ими посредством выписки чеков. Чекодержатель — это лицо, в пользу которого выписан чек. При этом, плательщиком является банк, в котором находятся деньги чекодателя. Как правило, чекодатель выписывает чек на специальном бланке из чековой книжки, которую выдает банковская организация. Также можно его выписать и на обычном листе бумаги.
Как правило, срок действия чека ограничен. До завершения этого срока чекодержатель может получить по нему средства, то есть, произвести их обналичивание. В каждой стране сроки действия разные. К примеру, в Соединенных Штатах, обычно, он не более 6 месяцев, а в Австралии срок действия чека больше – он равен 15 месяцев.
Депозитные сертификаты
Депозитный сертификат – это бумага, которая выдается исключительно юридическим лицам. Она в письменной форме на специальном бланке подтверждает факт того, что на банковский депозит вкладчиком внесена сумма средств в фиксированном размере. Сертификат предусматривает следующие обязательства: оговоренная в нем сумма средств вместе с процентами должна быть выплачена строго в определенный срок. Обычно является допустимым погашение сертификата досрочно. Причем проценты по нему устанавливаются согласно банковской ставке для вкладов «до востребования». Денежные расчеты совершаются исключительно в безналичной форме. Депозитный сертификат имеет высокую ликвидность и может быть перепродан.
Сберегательные сертификаты
Аналогичные депозитным сертификатам, однако, предназначенные для физических лиц, называются сберегательными. Права по этой ценной бумаге могут уступаться одним лицом другому. По сертификату на предъявителя уступка не предусматривает переоформления – это происходит проще – путем передачи его другому лицу. По именному сертификату уступка оформляется через цессию (специальную процедуру переуступки прав). Раньше предусматривалась их выдача как на предъявителя, так и на имя конкретного лица, однако, сейчас возможна выдача только именных сберегательных сертификатов.
Они являются привлекательными для инвесторов из-за высокой процентной ставки, которая выгодно отличается от обыкновенных банковских вкладов. Также отличие этих бумаг заключается в том, что на них, согласно действующему законодательству, распространяется программа обязательного страхования вкладов физических лиц в российских банках. В целом, прочие условия эмиссии и обращения обоих видов сертификатов одинаковы.
Варранты
Этот вид ценных бумаг дает право купить какие-либо акции по установленной цене. Выпуск варрантов осуществляет тот же эмитент, который предоставляет право покупки своих бумаг. Принцип варранта заключается в том, что стоимость, по которой можно купить определенное число акций, должна быть меньше их рыночной стоимости.
Как правило, выпуск варрантов предусматривает определение конкретных сроков, в продолжение которых можно реализовать предоставляемые ими права. При этом они могут быть без установленных сроков, то есть бессрочными. Варранты выгодны для компаний-эмитентов тем, что в течение срока нахождения акций не у инвесторов нет необходимости в выплате дивидендов. Для инвесторов варранты выгодны тем, что при покупке их по цене ниже пакета бумаг, на приобретение которых он предоставляет права, инвестор может косвенно контролировать этот пакет за сравнительно небольшую сумму средств.
Поскольку цена акций по варранту, как правило, меньше рыночной стоимости, можно получать прибыль за счет реализации права выкупа акций и последующей их продажи по текущей рыночной стоимости.
Варранты не гарантируют стопроцентной прибыли, поскольку стоимость акций может увеличиться либо упасть. Причем в любой момент может произойти такая ситуация, когда стоимость, по которой варрант позволяет купить акции, будет больше текущей рыночной стоимости. По этой причине, перед принятием решения о приобретении варранта, необходимо подробно проанализировать перспективы развития компании-эмитента, чтобы быть уверенным в том, что акции, лежащие в основе варранта, не упадут в цене.
