Понятие «аллокация» используется в экономической и финансовой сфере. Применяется данный термин и в сфере инвестирования. Если в экономике аллокацией является распределение дефицитных ресурсов, которое требуется для работы системы, то в инвестиционной деятельности это понятие имеет немного другое значение. Профессиональные инвесторы, имеющие крупный капитал, часто используют на практике инвестирование в IPO. IPO – это первая публичная продажа (размещение) акций какого-либо эмитента неограниченному кругу участников торгов.
Среди инвесторов IPO стремительно набирает популярность. Это обусловлено повышенной потенциальной прибыльностью инвестицией на старте торговли.
В этом случае спрос всегда выше предложения, в связи с чем, при покупке первично размещенных акций заявки не всегда исполняется полностью. Рассмотрим, что такое аллокация в IPO.
Это значение в процентном выражении, который демонстрирует количество выполненных заявок на покупку ценных бумаг при их первом публичном размещении. В основном, он не доходит до уровня, первоначально заданного, поскольку спрос на акции намного выше предложения.
Брокеру необходимо распределить размещенные бумаги между всеми участниками торгов, которые подали заявки. Строгого порядка проведения этой процедуры не предусмотрено. Основная функция брокера в данном случае – обеспечить возможность каждому подавшему заявку участнику приобрести свою часть акций.
Чаще всего распределение активов происходит с помощью андеррайтера. Андеррайтер, в переводе с английского языка – гарант, страхователь (Underwriter) – это юридическое лицо, которое управляет процессом размещения акций и других ценных бумаг и распределяет их на фондовом рынке. Он дает эмитенту гарантию получения прибыли от продажи акций и фактически покупает их. Обычно, андеррайтерами являются инвестиционные банки, приобретающие первично размещенные акции и перепродающие их инвесторам.
Прежде всего, исполняются заявки инвесторов, имеющих крупный капитал. Часть акций продается еще до момента их выпуска в обращение на рынок.
Инвестиционные фонды имеют преимущество перед частными инвесторами, поскольку они могут сами подать заявку непосредственно андеррайтеру, без помощи брокеров.
Примеры возникновения аллокации
Чтобы понять, как возникает аллокация IPO, рассмотрим наглядные примеры. Когда эмитент выходит на IPO, обычно он уже известен среди трейдеров и инвесторов, имеет прибыльный бизнес. Чем выше перспектива того, что компания будет и дальше успешно развиваться, тем большей востребованностью отличаются ее акции. В результате спрос на эти акции будет значительно выше предложения. Наибольшей востребованностью отличаются ценные бумаги биомедицинского и технологического секторов рынка, а также акции монополизированных отраслей, имеющих высокую маржу.
Поскольку брокер не может в полном объеме исполнить все заявки, он должен распределить акции между всеми участниками рынка, подавшими их. Результат такого распределения во многом зависит от самого брокера, услугами которого пользуется инвестор.
К примеру, эмитент принял решение о выходе на IPO с продажей части своего бизнеса в размере 10 % или 100 тыс. долларов. Компания выпускает тысячу акций по цене 100 долларов за штуку. После того, как информация о выпуске акций опубликована официально, от трейдеров начинают поступать заявки в таком размере:
- 1-й трейдер – 100 тыс. долларов;
- 2-й трейдер – 20 тыс. долларов;
- 3-й трейдер – 1 тыс. долларов;
- 4-й трейдер – 15 тыс. долларов;
- 5-й трейдер – 200 долларов.
После поступления заявок брокер начинает распределять акции трейдерами. Это может осуществляться различными способами, к примеру:
- крупные хедж-фонды получат 50 % акций;
- фонды поменьше получат 30 %;
- частные трейдеры получат 20 %.
Какая аллокация акций является наиболее выгодной для инвестора
Рассмотрим варианты аллокации акций, чтобы определить, какой из них является более выгодным для инвесторов. Возможны следующие способы развития событий:
- Заявка удовлетворяется полностью. Это говорит о том, что акции пользуются не очень высоким спросом у профессиональных инвесторов и крупных трейдеров. Соответственно, их существенный рост в дальнейшей перспективе маловероятен. Прибыль от инвестирования в такие бумаги может оказаться ниже ожидаемого уровня.
- Заявка удовлетворена не в полном объеме (чаще всего до 30 %). Этот вариант самый распространенный и наиболее выгодный. Такое развитие ситуации может привести к стабильной продаже акций в дальнейшей перспективе.
- Трейдер получает полный отказ в исполнении заявки. Это происходит в случае, если существуют определенные ограничения вследствие некорректного осуществления операций в личном кабинете трейдера, которые возникают по его вине, а не со стороны системы.
Если первично размещенные акции маловостребованные, инвестор получит по ним больший процент аллокации. К примеру, эмитент А вызывает интерес у инвесторов и один из них смог приобрести акций на 2 тыс. долларов. Спрос на акции эмитента В оказался намного ниже, и инвестор купил акций на 8 тыс. долларов. В подобной ситуации оказались остальные инвесторы. Вследствие этого, котировки эмитента А значительно возросли. Все участники рынка, не добравшие на IPO, решили это как можно быстрее компенсировать после листинга. Даже те, кто не прогадали с выбором компании, много прибыли на них не получат в результате низкого уровня аллокации.
Стоит учесть, что самый большой недостаток для участия в IPO, заключается в том, что частные лица должны иметь статус квалифицированного инвестора.
Способы повышения уровня аллокации
Аллокация в IPO может быть разных размеров, что зависит от следующих факторов:
- уровень активности трейдера;
- число покупаемых активов;
- величина суммы заявки.
Для повышения размера аллокации предусмотрены следующие рекомендации:
- максимальное расширение активов в инвестиционном портфеле, при этом его можно формировать, приобретая акции отечественных эмитентов и зарубежных компаний;
- использование всех брокерских услуг – приобретение страховок, регистрация банковских счетов и др.;
- активное совершение операций на брокерском счете;
- наличие крупного депозита;
- использования хотя бы минимального кредитного плеча;
- наличие практического опыта в инвестировании в данном направлении;
- использование инструментов срочного рынка.
Зачастую аккаунт трейдера, приносящий брокерской компании комиссионные в наиболее крупных размерах, является в большем приоритете относительно позиций в аллокации, что дает инвестору максимальные шансы при распределении активов. Неактивные инвесторы или участники торговли со слабой активностью могут не получить данные преимущества.
Заключение
Аллокация – это важный показатель, который надо учитывать при формировании заявки на IPO, иначе можно получить несбалансированный портфель ценных бумаг. Сделать точный прогноз процентного количества удовлетворенных заявок невозможно. Однако можно спрогнозировать приблизительное количество. Чем больше этот показатель, тем более крупную прибыль получит инвестор в дальнейшей перспективе. Для повышения аллокации важно активно участвовать в торгах и пользоваться всеми услугами, которые предлагает брокер. Также немаловажное значение имеет размер заявки.
Для успешной и стабильной торговли на фондовом рынке следует помнить о том, что главным условием является использование методов фундаментального анализа. Это помогает понять, какие факторы создают движение цены на рынках. К ним относятся денежные потоки, взаимосвязь финансовых рынков, оценка соотношения спроса и предложения, настроения участников торгов и другие.
