Американские депозитарные расписки или American Depositary Receipt – сокращенно ADR, представляю собой ценные бумаги акционерных обществ, которые находятся за территорией Соединенных Штатов Америки. Их покупают депозитарные банки США при их листинге в Штатах. Иначе говоря, ADR – это американские акции, владеющие акциями компаний других стран. На биржевых площадках США невозможна торговля ценными бумагами, не принадлежащими национальным рынкам.
Например, чтобы компания ПАО «Газпром» эмитировала свои акции на биржу NASDAQ, необходимым является создание депозитарной расписки ADR. Именно оформленные таким юридическим способом в настоящее время акции ПАО «Газпрома» могут участвовать в торговле на площадках Америки и Европы. Такие депозитарные расписки свободно обращаются в этих странах, их можно также использовать для того, чтобы привлечь инвестиции.
Американская депозитарная расписка – это множество преимуществ для компаний, выпускающих ценные бумаги.
В первую очередь, это положительно влияет на репутацию компании-эмитента, способствует расширению рынка акций и облигаций. Кроме того, выпуск ценных бумаг таким способом дает возможность привлечения большого количества инвесторов, способствует выходу на рынки международного уровня.
Для компаний-эмитентов депозитарных расписок большое значение имеет информация о держателе данных бумаг. Это способствует улучшению эффективности работы с инвесторами, улучшению имиджа компании на рынке.
Держатели американских депозитарных делятся на 2 группы:
- зарегистрированные, которые являются непосредственными собственниками акций и облигаций;
- выгодоприобретатели – в данном владельцы их долговых расписок – это третьи лица.
Зарегистрированные владельцы ADR должны иметь отметку в реестре либо у американского трансфер-агента. Вторая группа официально не является собственниками данных активов.
Рассматриваемый рынок делится на 3 главных группы:
- традиционные, к которым относятся государства, имеющие развитую экономику. Они владеют больше, чем 70% всех бумаг данной области. Остальное количество принадлежит последующим группам;
- развивающиеся;
- будущие.
Принцип создания ADR
Создаются долговые расписки таким образом: инвестор в Америке запланировал приобретение 100 депозитарных активов у конкретной компании-эмитента. В связи с этим он дал соответствующее распоряжение своей брокерской компании, которая или занимается приобретением уже созданных депозитарных активов, или приобретением активов, а на основании их и созданием ADR – брокерская компания выбирает более подходящий вариант.
Допустим, что в данном случае – это приобретение актива и создание АДР. Для совершения сделки брокерская компания пользуется услугами финансовых посредников, которые, в свою очередь, покупают для брокера акции компании с размещением их на хранении в депозитарии. Об этой операции оповещается депозитарий США, создающий 100 депозитарных расписок для последующей передаче их брокерской компании. Длительность всего процесса составляет около 3-х дней. Отмена долговых расписок осуществляется в противоположном порядке.
Почему ADR так популярны в Америке?
Это связано с тем, что данные активы имеют номинал в валюте США и юридически разрешенными бумагами в этой стране. Следовательно, эти ценные бумаги дают возможность фондам и банковским организациям, которые юридически не могут приобретать активы иностранных компаний, осуществлять эти операции с помощью ADR.
Долговые расписки способствуют диверсификации портфеля инвестиций за счет компаний, находящихся за пределами страны. С их помощью инвестирование в иностранный бизнес выходит намного дешевле, чем покупка активов на открытом рынке. Стоит учесть, что все ADR, зарегистрированные у американского регулятора, отличаются надежностью.
На рынке есть такой вид расписок, как американские глобальные депозитарные расписки или GDR. Их отличие от АДР заключаются в возможности обращения не на торговых площадках США, а на площадках нескольких стран Европы.
Виды АДР
Рассматривая американские депозитарные расписки, стоит отметить, что их классификация предусматривает несколько групп, основными из которых являются публичные и частные АДР.
Обращение первых происходит на известных торговых площадках США. Вторые обращаются лишь среди институциональных инвесторов.
Спонсируемые и неспонсируемые АДР
Ценные бумаги, созданные по инициативе американского депозитарного банка, своим возникновением обязаны повышенной заинтересованностью инвесторов к акциям компании-эмитента. В этом случае никаких договоренностей между компанией и банком не заключается. Спонсируемые американские депозитарные расписки отличаются тем, что компания сама выбирает депозитарный банк для оформления с ним соглашения об эмиссии ADR. ADR
Каждая компания имеет возможности увеличения числа акционеров без привлечения новых инвестиций. Тогда происходит создание ADR 1-го и 2-го уровней. Если в планах компании дополнительное привлечение инвестиций, тогда необходимо ADR 3-го уровня с листингом на самых крупных американских площадках.
Размещение ADR
Листинг ADR на биржевых площадках предусматривает 3 стадии. Первая стадия самая простая. АДР иностранной компании будут размещены на электронной доске объявлений OTCBB, которая относится к внебиржевой торговой площадке Америки, а также на Pink Sheets (розовых листах).
Почему первая стадия является самой простой для иностранных компаний? Это связано с отсутствием необходимости соблюдения требований финансового регулятора США по раскрытию отчетности. Это можно назвать первым шагом для фирмы по выходу на фондовый рынок Америки.
Вторая стадия подходит для компаний, желающих размещать свои ценные бумаги на самых крупных площадках США. Разумеется, в данном случае фирма должна зарегистрироваться у регулятора США. Важным условием также является соблюдение требований биржи.
Третья стадия используется, если фирма стремится к привлечению капитала за счет размещения депозитарной расписки. Это самый непростой вариант из всех, перечисленных выше, поскольку у регулятора подлежат не только АДР, но и первоначальные активы. Данный уровень считается фактическим размещением ценных бумаг на торговой площадке.
