Главная > Новости от Alex Grey > Что такое фьючерс

Что такое фьючерс

Самым ликвидным финансовым инструментом является фьючерс или фьючерсный контракт. С помощью него можно осуществить сделку в будущем по предварительно установленной цене. Срок завершения такого контракта называется экспирацией.

В отличие от акций, фьючерсы не выпускаются, а фактически создаются участниками биржевой торговли. Фьючерсная торговля считается очень популярной. Рассмотрим далее, чем вызвана эта популярность.

Главные цели фьючерса

Основной целью фьючерсных контрактов является хеджирование рисков. Примером является следующая ситуация. Вы являетесь обладателем крупного пакета акций определенной компании, а на фондовом рынке происходит снижение, в связи с чем необходимо избавиться от акций. Продать такой объем за сжатые сроки сложно, так как это действие может спровоцировать обвал.  Выходом из сложившейся ситуации является открытие позиции на понижение на фьючерском рынке.

Аналогичной схемой можно воспользоваться в случае неопределенности, при наличии определенных финансовых рисков, связанных с какой-либо ситуацией в стране. Вместо продажи активов открываются противоположные позиции, защищающие от потерь инвестиционный портфель. При падении фьючерса можно получить прибыль, но при этом потерять на акциях. При росте акций также можно заработать, но при этом потерять на фьючерсах. Таким образом, поддерживается status quo.

Виды фьючерсов

Существуют следующие виды фьючерсов:

  • расчетные – по таким контрактам поставка реального товара осуществляться не будет. Большая часть фьючерсов относится к этому виду. Сделка закрывается автоматически после окончания срока исполнения, а расхождение между стоимостью открытия и стоимостью закрытия будет являться или прибылью, или убытками;
  • поставочные – представляют собой поставку реального товара, которым могут являться валюта или акции.

В сущности, фьючерс – это обычный торговый инструмент, для продажи которого не нужно ждать срока исполнения – его можно продать в любой период времени. Цель многих участников биржевой торговли – получение прибыли, а не реальная поставка товара. Самыми привлекательными для трейдера являются фьючерсные контракты на индексы и акции. Крупные компании – главные игроки на рынке фьючерсов, поскольку они заинтересованы в хеджировании своих рисков.

История появления фьючерсов

Возникновение фьючерсов имеет свою историю. Существует два варианта. Один из них рассказывает о том, что фьючерсы впервые возникли в Осаке (Япония). Главным торговым инструментом в бывшей столице являлся рис. Разумеется, и продавцам, и покупателям необходима была страховка от колебаний цены, что послужило возникновению таких контрактов.

Согласно другой легенде, история появления фьючерсных контрактов началась в Голландии в 17 веке. Тогда луковица тюльпана стоила неимоверных денег. Большинству продавцов для продажи тюльпанов купить их было не под силу, несмотря на наличие определенных накоплений. Как вариант, можно было дожидаться урожая. Но не было уверенности в том, каким будет урожай и по какой цене придется продавать тюльпаны. Так появились отложенные контракты.

Фьючерсы vs. Акции

Чтобы решить, что лучше для торговли, акции или фьючерсные контракты, необходимо изучить особенности каждого инструмента. Рассмотрим пример: при покупке акций трейдер будет ежегодно получать дивиденды. Сумма их, обычно, незначительная. Кроме того, акции можно держать в течение неограниченного времени и получать ежегодные проценты.

Комиссии за операции на акциях во много раз выше, чем на фьючерсных контрактах. На фьючерсах кредитное плечо предоставляется бесплатно, в то время как на рынке акций он может достигать до 22 процентов годовых. Кроме того, на фьючерсном рынке можно играть и на повышение, и на понижение, в то время как для некоторых акций игра на понижение невозможна.

Фьючерсный контракт держать дольше определенного срока, который, как правило, составляет несколько месяцев, бессмысленно, так как его стратегия – спекулятивная. Однако фьючер дисциплинирует трейдера благодаря краткосрочному периоду игры, а также дает ему возможность осуществлять нелинейные хеджинговые и арбитражные стратегии. В этом заключаются главные особенности фьючерсных контрактов. Это необходимо знать всем, кто стремится освоить трейдинг на срочном рынке.

Спецификация

Разобравшись с тем, что такое фьючерсы, необходимо отметить, что главный документ, который регламентирует порядок торговли фьючерсами – это спецификация. В ней должны быть указаны название контракта и основной актив, обозначенный латинскими буквами, а также дата совершения сделки. В спецификации также указывается вид фьючерса – поставочный или расчетный, лот, который представляет собой количество основного актива, а также котировка за лот.

Кроме того, спецификация состоит из следующих пунктов:

  • начало и последний день обращения;
  • срок выполнения обязательств по контракту;
  • минимальный шаг стоимости фьючерсного контракта;
  • нижний и верхний лимиты, то есть цены, заявки меньше и больше которой система не принимает;
  • расчетная стоимость в период наступления последнего клиринга;
  • комиссия за осуществление сделок с фьючерсными контрактами;
  • гарантийное обеспечение – деньги, которые должны резервироваться для осуществления сделку с фьючерсом;
  • порядок исполнения контракта.

Специфика торговли

Выяснив, что значит фьючерс и в чем его отличие от других финансовых инструментов, рассмотрим специфику торговли ими. Фьючерсы в полной степени дублируют динамику основных активов, однако начало торгов происходит не раньше установленной даты, а их окончание после даты последнего обращения.

Максимально ликвидным считается контракт, самый близкий по завершению обращения. Чтобы заключить сделку с фьючерсом не нужно платить его полную стоимость.  Достаточным будет внесение гарантийного обеспечения, которое является одинаковым для обеих сторон.

Рассмотрим, как работают фьючерсы.  Торговля осуществляется с 10-00 до 23-50. Существует промежуточный клиринг, который проходит с 14-00 до 14-05, и основной клиринг, который проходит с 18-45 до 19-00. Принято считать, что на срочном рынке торговый день начинается в 19-00 и заканчивается ровно через сутки, поскольку во время основного клиринга каждый день зачисляются деньги между сторонами зависимо от изменения цены фьючерсного контракта. Если его стоимость возросла, в 19-00 покупателю перечисляется сумма расхождения, если цена понизилась, разница перечисляется продавцу. В этом заключается основная разница фьючерса и акций, поскольку в последних средства перечисляются лишь при закрытии сделки.

Кто выпускает фьючерсные контракты

Наиболее частыми вопросами, возникающими у трейдера, являются следующие: как работать с фьючерсами, кто является эмитентом и осуществляет выпуск их в оборот? Если с акциями все понятно, то на срочном рынке все еще понятнее и проще. Акции выпускает компания, которой они принадлежали первоначально. Сначала они выкупаются инвесторами, а затем происходит их обращение на бирже.

На срочном рынке заключаются сделка между покупателем и продавцом. Спустя некоторое время покупатель обязуется приобрести у продавца базовый актив в определенном объеме. Получается, что непосредственно трейдеры и являются эмитентами фьючерсных контрактов. А функция биржи в этом процессе – строгий контроль выполнения обязательств. Это и есть клиринг.

Возникает еще один вопрос. Как происходит ситуация с индексами? Если трейдер может передать акции второй стороне, то индекс не является материальным активом, поэтому не может быть передан. В этом заключается еще одна особенность фьючерсного контракта.

На сегодняшний день по всем контрактам вычисляется вариационная маржа. Она представляет собой прибыль или убыток участника фьючерсной биржи в отношении стоимости сделки. Другими словами, если по завершении сделки цена возросла, трейдер, который открыл данную позицию, получит убыток, а покупатель фьючерса извлечет прибыль в виде ценовой разницы. Предметом срочного фьючерсного контракта может являться что угодно. Предположительно, по индексам от продающей стороны необходимо лишь предоставление котировки индекса.

Преимущества

Трейдинг фьючерсными контрактами позволяет его участникам воспользоваться множеством преимуществ. Главными из них являются:

  • доступность огромного числа финансовых инструментов. Это способствует осуществлению значительной диверсификации собственного портфеля активов;
  • фьючерсный рынок достаточно популярен из-за своей высокой ликвидности, которая является одним из основных и весомых преимуществ;
  • в процессе торговли фьючерсными контрактами, участник биржевой торговли приобретает не именно базовый актив, а только контракт на него по стоимости, которая значительно меньше, чем цена самого актива.

Здесь имеется в виду гарантийное обеспечение, которое является взимаемым биржей залогом. Величина гарантийного обеспечения колеблется в диапазоне 2-10% от цены базового актива. Одновременно с этим, не следует забывать о том, что гарантийные обязательства – это величина, которая не может строго фиксироваться. Величина гарантийных обязательств может измениться даже после приобретения фьючерсного контракта.

Этот показатель необходимо тщательно контролировать, поскольку позиции могут быть  закрыты брокером, если на трейдерском счете  не будет хватать средств на их покрытие.