Дериватив – это производный торговый инструмент, цена которого взаимосвязана со стоимостью базовых инструментов. Иными словами, это своего рода контракт, обязывающий стороны передать определенный актив, предварительно установленный (или сумму денежных средств), в конкретный момент времени по заранее установленной стоимости.
Принцип работы деривативов
Деривативы – что это за инструмент? Чтобы ответить на этот вопрос, стоит разобраться с принципом их работы. Для этого возьмем определенного инвестора из Европы со счетами в эквиваленте европейской валюты. Он приобретает бумаги эмитента из США через биржу этой же страны за доллары. После этого у него появляются риски, связанные с курсом обмена. Если повысится курс европейской валюты к американской, доход, который он извлечет от продажи бумаг эмитента из США после конвертирования в европейскую валюту, будет меньше прогнозируемой им.
Для подстраховки инвестор может воспользоваться производными активами или деривативами. Таким образом, он сможет закрепить определенный валютный курс обмена. Этот термин произошел от английского слова derivative, что значит, «производный».
Больше всего распространены деривативные сделки с такими базовыми активами, как сырье, акции, валюта, фондовые индексы и процентные ставки, которые инвесторы покупают с помощью брокерских компаний
Чаще всего деривативы приобретают именно для того, чтобы компенсировать негативное влияние рыночных тенденций. В финансовой сфере это называют хеджированием рисков. Другими словами – это получение возможности покупки или продажи актива на условиях, предварительно оговоренных.
Рассмотрим примеры деривативов, чтобы лучше понять их суть. Частное лицо приобрело автомобиль на накопленные средства.
В автосалоне не оказалось выбранной им комплектации. Однако ему было предложено оплатить взнос и заказать авто с доставкой, допустим, через месяц. За этот период стоимость автомобиля может измениться. Но для покупателя это не имеет значения, поскольку он зафиксировал все условия сделки. Данные финансовые взаимоотношения аналогичны приобретению фьючерса. Затем покупателю предлагают оформление страховки на приобретенное авто. Согласно страховым условиям, он может компенсировать средства лишь в случае аварии. Данная ситуация аналогична приобретению опционов.
Что представляет собой рынок деривативов
Рассмотрев, что такое деривативы на бирже, разберем, на какие группы делятся его участники:
- Хеджеры. Как было сказано ранее, хеджирование имеет главную цель – предотвратить риски, связанные с возможным изменением цены в дальнейшем. Производные активы – это эффективный способ компенсации рисков с помощью соответствующих базовых активов.
- Спекулянты. Их деятельность распространенная и сопряженная с высокими рисками. Они занимаются покупкой или продажей активов с ожиданием изменения цены в дальнейшем в их пользу.
- Арбитражеры. Ими могут быть частные лица и компании, которые на основе понимания рыночной ситуации и создания ценового движения на рынках, совершают покупки на одних из них и продажи – на других.
- Маржинальные участники рынка. Маржа является залогом, который депонирует трейдер при инвестировании капитала в определенный актив. Маржинальная торговля предусматривает совершение сделок с помощью кредитного капитала, который предоставляет брокер.
Следует отметить, что торговля активами, которые привязаны к цене базового инструмента, считается самым динамичным рыночным сегментом в развитых странах.
Какие бывают разновидности деривативов
Рынок деривативов – это фьючерсы, опционы, свопы и форвардные контракты. Рассмотрим каждый из этих инструментов в отдельности:
- Фьючерсы являются договоренностью между двумя участвующими сторонами о купле-продаже актива по предварительно оговоренной стоимости в установленный срок. Трейдерам фьючерсные контракты позволяют хеджировать собственные риски или совершать спекуляции за счет ценовой разницы базовых инструментов, так как участники сделки принимают на себя обязательства их купли-продажи. Следовательно, принцип фьючерса заключается в фиксированной стоимости актива, который будет продан в дальнейшем.
- Форварды или форвардные контракты аналогичны фьючерсным, однако, они торгуются не на бирже. Таким образом, они не имеют ничего общего с какими-либо ограничениями и не требуют соблюдения правил, которые биржа налагает на фьючерсные контракты. Форварды дают участникам возможность внесения в контракт дополнительных условий, к примеру, устанавливать не только сроки поставки актива, но и место осуществления торговой операции, особенности упаковки, транспортирования и другие условия.
- Свопы являются одним из распространенных видов производных активов, зачастую используемым с целью обменять какой-либо из видов денежных потоков на другой. К примеру, участники торговли могут воспользоваться процентным свопом, чтобы перейти от кредитных операций с переменным процентом к кредитам, у которых процент является фиксированным, и наоборот. Другими словами, своп является временным обменом валюты, акций и других инструментов в процессе биржевой торговли. Особенность свопа заключается в том, что участники сделки обмениваются собственным активом только на определенный срок с условием их последующего возврата. Своп не только является возможностью страхования рисков, но и позволяет выбирать другие рынки, имеющие иную юрисдикцию.
- Опционные контракты схожи с фьючерсами в плане того, что они являются двухсторонним соглашением. Но в опционах участники не обязуются выполнять условия, связанные с куплей-продажей актива. Опционные контракты являются возможностью, в то время как фьючерсные – всегда являются обязательством. Опционные контракты также используются участниками торговли для того, чтобы хеджировать риски или совершать спекулятивные сделки на стоимости базового актива.
Иногда встречаются иные виды деривативов и даже их комбинации. К примеру, на рынке бывают опционные контракты на фьючерсы, а также свопционы и др. Если взглянуть на них поверхностно, они могут показаться довольно сложными инструментами. Однако при понимании специфики каждого дериватива в отдельности, принцип комбинированных активов окажется гораздо проще.
Какие функции выполняют деривативы
Производные финансовые инструменты выполняют ряд функций. Они позволяют:
- Управлять рисками. Так как стоимость производного актива связана с базовыми, деривативы могут как увеличить, так и сократить риски владения финансовым инструментом. Минимизировать риски возможно путем приобретения спотового товара и продажи фьючерса или опционного контракта. При падении спотовой цены, то есть стоимости актива в настоящий момент, снизится цена и соответствующих фьючерсных и опционных контрактов. Тогда появляется возможность выкупа контракта по наиболее низкой стоимости. Это поможет в частичной компенсации убытков по спотовому товару.
- Прогнозировать цены. Рынок деривативов зачастую следует за спотовым. Он почти не несет значимой информации.
- Получить операционные преимущества. Рынки производных финансовых инструментов более ликвидны, чем спот-рынки. Это свидетельствует о меньших размерах комиссии и прочих затратах для трейдеров.
Преимущества и недостатки деривативов
Финансовые деривативы имеют свои преимущества и недостатки. К плюсам относятся:
- хеджирование финансовых рисков;
- возможность использования кредитного плеча;
- возможность спекулятивной торговли;
- получение прибыли за счет покупки и продажи производных активов даже при их низкой цене.
Слабыми сторонами являются следующие факторы:
- возможны негативные последствия использования кредитного плеча, если цена пойдет в обратную сторону от сделки;
- деривативы чувствительны к изменениям цены владения базовым активом или процентов до момента истечения их срока действия;
- внебиржевые деривативы уязвимы с юридической точки зрения и лишены судебной защиты.
Торговля производными инструментами на Московской бирже
На Мосбирже частному лицу – инвестору или трейдеру доступны только два финансовых инструмента: опционные и фьючерсные контракты. Гарантом сделки по фьючерсным контрактам является сама биржа. При заключении контракта покупающая сторона платит только гарантийную часть, составляющую 5-20 процентов стоимости сделки.
Второй финансовый дериватив – опционные контракты, в которых базовым активом являются фьючерсы.
Также существует несколько торговых стратегий. Наибольшей популярностью пользуются спекуляции, при которых необходимо открыть как можно больше позиций за краткий промежуток времени. Многие трейдеры применяют в торговле роботов, которые могут совершить за одну минуту сотни сделок. Таких трейдеров называют скальперами. Они предпочитают фьючерсные контракты на индекс РТС, который отличается высокой волатильностью.
Также популярностью пользуются фьючерсные контракты на нефть и газ. Это связано с легким прогнозированием их стоимости. Для этого достаточно отслеживать новости политики.
Риски, которые несет инвестор
Следует отметить, что торгуя спекулятивным инструментом, каким, к примеру, являются фьючерсные контракты, сложно достоверно спрогнозировать предстоящую стоимость базового актива. Даже профессиональные инвесторы могут принять неправильное торговое решение и остаться в минусе. Есть еще один риск, который касается маржинальной торговли. Трейдер может открывать сделки, сумма которых в несколько раз выше его депозита. Однако при падении стоимости базового актива он будет вынужден закрыть позицию с убытками. Кредитное плечо здесь принесет уже потери. Трейдер не только может потерять собственный капитал, данная ситуация сопряжена с риском возникновения серьезных долговых обязательств.
Заключение
Рынок деривативов является самым крупным среди существующих финансовых инструментов. Он имеет немаловажное значение в мировой экономике. Вопреки глобальным масштабам, торговля такими инструментами доступна и для трейдеров, которые не имеют крупного капитала. Они используют потенциал деривативов, чтобы усовершенствовать свои инвестиционные портфели.
Вне зависимости от выбора производного финансового инструмента, для получения крупной и стабильной прибыли трейдеры и инвесторы должны руководствоваться в своей работе фундаментальным анализом. Он изучает факторы, создающие ценовое движение на рынках. К ним относятся денежные потоки, настроение участников рынка, оценка соотношения спроса и предложения, взаимосвязь рынков и прочие факторы.
