Индексный фьючерс – это обыкновенный фьючерс, базовым активом в котором является биржевой индекс. Таким образом, ему свойственны качества как биржевого индекса, так и обыкновенного фьючерсного контракта. Рассмотрим каждую составляющую этого финансового инструмента в отдельности.
Фьючерс – это контракт на покупку/продажу какого-либо актива с установленным заранее сроком совершения сделки и ее ценой. В этом случае имеется в виду расчетный фьючерс, следовательно, к сроку его экспирации фактической поставки актива не предусмотрено, все ограничивается только расчетами между покупателем и продавцом.
Биржевой индекс также называется фондовым и является показателем, расчет которого основан на цене акций различных эмитентов, торгуемых на конкретной бирже. Обычно, каждый индекс состоит из ценных бумаг определенной отрасли или рыночного сектора.
Фондовые индексы дают возможность инвестировать средства не в конкретного эмитента, а в одну отрасль в целом. Это свидетельствует об огромной диверсификации таких инвестиций. Если конкретный эмитент может потерпеть серьезные финансовые затруднения, вплоть до банкротства, то состояние отрасли в целом всегда будет более стабильным, чем положение какой-либо отдельной компании той же отрасли.
Инвестировать в фондовый индекс можно путем обычного приобретения ценных бумаг, которые в него входят. Но такой способ инвестирования имеет и слабые стороны, например, периодическая корректировка состава индекса. Биржа изменяет пропорции ценных бумаг, входящих в индекс, а бывает, что некоторые акции убирает совсем, заменяя их другими, или же дополняет состав другими бумагами.
Если цель инвестора – удержать бумаги в своем портфеле в составе, эквивалентном конкретному фондовому индексу, ему необходимо периодически осуществлять ребалансировку:
Чтобы провести указанную процедуру, в инвестиционный портфель должно входить крупное количество акций каждого эмитента, входящего в фондовый индекс. Например, если инвестор сократит число акций определенной компании на 10 процентов или в его портфеле останется только одна бумага этого эмитента, провести ребалансировку не получится. В этом случае он должен иметь как минимум 10 таких бумаг, а число оставшихся должно являться пропорциональным.
Отсюда следует, что формирование такого портфеля потребует очень крупных инвестиций, что представляется возможным не для каждого инвестора.
Если использовать для этого фьючерсные индексы, можно избежать подобных проблем. Поскольку они имеют в своем составе выбранный фондовый индекс, необходимость ребалансировки исключается. Этот инструмент представляет собой сочетание главных преимуществ индексов, к которым относятся высокая степень техничности и диверсификации, а также фьючерсов. Преимущества последних заключаются в доступности и высокой ликвидности.
В действительности, для приобретения индексного фьючерсного контракта не нужно платить полную стоимость индекса, который в него входит. Достаточно только внесения незначительной суммы средств в качестве гарантийного обеспечения. Причем для инвестора появляется много преимуществ:
- Возможность использовать индексные фьючерсы с целью диверсификации собственного портфеля ценных бумаг.
- Возможность хеджирования рисков, в частности, во время финансового кризиса, путем открытия по ним сделок на продажу в противовес бумагам, которые находятся в его портфеле.
- Возможность использования в арбитражных стратегиях, получая прибыль на курсовой разнице, которая образуется между индексом и фьючерсным контрактом. Кроме того, фондовые индексы являются отличным инструментом, при использовании их в спекулятивной торговле.
Особенности индексных фьючерсов
Фьючерсы на индексы имеют много особенностей. К примеру, их номиналом являются не денежные единицы, а пункты. Это означает, что котировка данного финансового инструмента измеряется в пунктах, а не в рублях, евро или американских долларах. Для определения его стоимости в денежном выражении, нужно перемножить котировку на цену пункта, которая есть в спецификации каждого фьючерса.
К примеру, если котировка фьючерсного контракта на индекс NASDAQ равна 7786 пунктов, как указано на скриншоте ниже, для определения цены одного пункта необходимо открыть спецификацию фьючерса:
Здесь можно заметить, что цена пункта данного фьючерсного контракта составляет 20 $. Следовательно, цена фьючерса будет равна:
7786 х 20 = 155 720 долларов.
Стоит отметить, что для его приобретения будет достаточно внести гарантийное обеспечение, составляющее около 17 000 долларов, что приблизительно в десять раз меньше полной стоимости.
Эта сумма достаточно крупная, даже если иметь в виду размер ГО, а не полную стоимость контракта. По этой причине, на биржевых площадках США одновременно с торговлей обычными фьючерсами, осуществляется торговля мини-контрактами E-mini и даже микро-контрактами E-micro.
По этим контрактам сумма ГО значительно ниже, а это способствует расширению числа потенциальных инвесторов.
Помимо того, важно знать, что для каждого отдельного индексного фьючерсного контракта один тик изменения стоимости имеет конкретную величину и цену, что также можно найти в спецификации. Например, для вышерассмотренного NASDAQ наименьшее изменение стоимости составляет 5 $.
Вне зависимости от выбора финансового инструмента, для прибыльной торговли очень важно руководствоваться методами фундаментального анализа. Это объясняется тем, что он изучает факторы, создающие движение на рынке. К ним относятся настроение участников торговли, анализ соотношения спроса и предложения, денежные потоки, влияние рынков друг на друга.
