Котировка

В трейдинге котировка – это цена любого актива, действующая в настоящий момент. К примеру, если трейдер желает купить 50 акций какого-либо эмитента, которые котируются по цене 3000 руб., он должен отдать за них сумму 150 000 руб. (50*3000), не учитывая брокерскую комиссию. Котировка включает в себя две цены: Bid – стоимость, по которой актив продается, и Ask – стоимость покупки актива. При этом Ask всегда больше Bid, а отклонение между ними носит название спред.

Помимо этого, котировки могут быть двух типов: прямые и обратные. Первая представляет собой прямое выражение цены актива.

Рассмотрим, что такое котировка обратная. Она, наоборот, является не выражением стоимости торгового инструмента, а числом активов, которое можно купить за денежную единицу.

Биржевые котировки

Все активы, которые обращаются на бирже, делятся на 2 главных группы: ценные бумаги и товары. Первыми являются акции, облигации, ETF-фонды. Ко вторым относятся металлы, нефть, сырье и другие активы, которые обращаются на товарной бирже.

Котировки на фондовом рынке

Котировка на бирже ценных бумаг – это цена, доступная всем участникам торговли. Как правило, ее обозначение происходит в абсолютном выражении в валюте страны. Данный вид оценки свойственный для акций эмитентов. Что касается облигаций, их стоимость зачастую выражается в процентном отношении от номинальной стоимости.

На рынке ценных бумаг существует 4 разновидности котировок:

Преддоговорная или цена предложения на покупку/продажу, которая является выражением будущей рыночной стоимости.
Bid или стоимость покупателя.
Ask или стоимость продавца.
Последоговорная – представляет собой стоимость фактически совершенной сделки.

Котировочная цена акций или облигаций обозначает их вероятную стоимость, по которой участник торгов может приобрести или продать актив. Рассчитываются котировки специальным отделом, предусмотренным на фондовой бирже, или котировочным центром.

Котировка акций, как правило, выражаются в виде стоимости, которую трейдер должен выплатить для покупки одной ценной бумаги. Помимо этого, в нее всегда входит еще одна стоимость, которая говорит о том, за сколько можно совершить продажу одной бумаги.

Как было сказано ранее, цена приобретения акции Ask всегда немного выше стоимости Bid, за которую можно ее продать.

Котировки облигаций, обычно, выражаются не в виде определенной цены, а в процентном выражении от номинала. Следует отметить, что по мере приближения к сроку погашения бумаги ее стоимость приближается к номинальной.

Акции и облигации, как правило, котируются в национальной денежной единице: на отечественных биржевых площадках – в рублях, на биржах США – в долларах.

Биржевые товары котируются в определенной единице измерения, принятой для каждого товара. Поскольку нефть котируется в баррелях, то и цена измеряется за один баррель.

Котировальная комиссия биржи

Текущие биржевые котировки определяются специально созданным для этой цели органом – котировальной комиссией. Она же и публикует их, а также занимается отслеживанием правильности всех сделок, совершаемых участниками биржевой торговли.

Данные о действующих котировках отражаются в котировальном листе. Как правило, он предоставляется всем трейдерам в виде сводки о действующих ценах на активы, их колебаниях и объемах торгов. Кроме того, этот документ включает в себя такую обязательную информацию, как:

Дата определения цены.
Название компании-эмитента.
Курс на начало/окончание торговой сессии
Минимумы и максимумы цен в продолжение дня.

Кроме того, к функциям данной комиссии относится периодическое составление биржевого бюллетеня, а также его публикация. В основном, его выпуск осуществляется ежедневно. Он размещается на официальном сайте торговой площадки и в других деловых изданиях.

Бюллетень является периодическим изданием комиссии и включает в себя сведения о курсах акций/облигаций, цене товаров, которые находятся в обращении на конкретной бирже. Кроме котировок, в этом документе могут быть указаны данные о текущих объемах торгов обозначенными выше финансовыми инструментами.

Помимо определения текущей цены и публикации бюллетеня, котировальная комиссия выполняет следующие обязанности:

предоставляет сведения о действующих котировках, отображая их в информационном табло, которое находится на биржевой площадке;
формирует рейтинг акций, которые входят в листинг торговой площадки;
определяет потенциально слабые акции (облигации) и отправляют предложения о целесообразности их делистинга.

Котировки на валютном рынке Forex

На Форекс котировки выражаются, как отношение цены одной национальной валюты к другой. Это связано с принципом работы Форекс, поскольку на нем всегда происходит продажа одной валюты за денежную единицу другой страны.

На валютном рынке котировки также подразделяются на прямые и обратные. Первыми являются те, в которых показана сумма валюты, которая приходится на один американский доллар. К примеру: USDRUR, USDJPY.

Ко вторым относятся котировки, указывающие сумму американских долларов, которая приходится на единицу валюты какой-либо страны. К примеру: GBPUSD.

Также на Форекс валюты делятся на базовую и котируемую. К первой относится валюта, на единицу которой показана сумма котируемой. К примеру, в валютной паре USDRUR = 75 показана сумма в рублях, которую нужно отдать за один доллар США. Здесь доллар является базовой валютой, а рубль, соответственно, котируемой.

Кросс-курс

Зачастую происходит так, что валюта одной страны не торгуется за валюту другой страны напрямую. К примеру, евро не торгуется за японскую иену, хотя валютная пара EURJPY существует.

В этом случае происходит следующее:

В расчете участвуют соотношение обеих валют к той, с которыми они торгуются. Чаще всего это доллар США, поэтому учитываются котировки EURUSD и USDJPY.
Полученные котировки умножаются между собой, после чего американский доллар в них сокращается и в результате получается курс EURJPY.

Найденные таким способом котировки носят название кросс-курсов.

Принцип формирования котировок на Форекс

Forex является децентрализованным рынком, принцип которого базируется на взаимодействии маркетмейкеров – крупных участников рынка. Ими являются банковские учреждения, брокеры, Центральные банки и инвестиционные фонды.

В связи с огромными объемами сделок на валютном рынке какое-либо воздействие на валютные курсы способны оказать лишь по-настоящему крупные участники биржевой торговли. Однако даже они не всегда могут это делать. Примером являются валютные интервенции, которые проводят Центральные банки для влияния на котировки валют. Иногда у них это получается, но бывает так, что они терпят поражение, даже объединившись с ЦБ других государств.

И все же, котировки на Форекс формируются как раз с подачи маркетмейкеров. Формирование текущей цены происходит аналогично биржевому стакану. Это осуществляется так: одни маркетмейкеры открывают ордера на покупку актива по какой-либо цене, а остальные открывают ордера на продажу. В результате происходит исполнение тех ордеров, стоимости которых больше всего приближены друг к другу.

Разумеется, такое пояснение является немного утрированным. В действительности, следует учесть и то, что в один и тот же момент времени в мире совершается огромное количество таких сделок, связанных с покупкой и продажей валюты. Естественно, цены по данным сделкам не могут быть одинаковыми. И все же, за счет довольно свободного механизма рынка, который достигается благодаря децентрализации, в результате происходит усреднение этих цен и формирование текущих валютных котировок.

Котировки при осуществлении государственных закупок

Понятие котировок при осуществлении государственных закупок немного отличается от тех, которые рассматривались выше. Если сравнивать их с биржевыми, данные котировки регулируются законодательством. Формирование рынка продукции и услуг, которые предоставляются государственным органам власти, осуществляется за счет размещения заявок от поставщиков товаров и услуг.

Эта процедура является полностью автоматизированной, начиная с подачи запроса котировок на закупки и заканчивая выбором конкретного исполнителя.

Если сравнивать госзакупки с принципом функционирования рынков ценных бумаг и Форекс, они имеют односторонний эффект. То есть, федеральные/муниципальные органы покупают товар или услугу, а предприятия-поставщики их продают. Участник же финансовых рынков может в одно и то же время являться продавцом и покупателем, вне зависимости от того, однотипную продукцию/услугу он предоставляет или же разнообразные.

Запрос котировок осуществляется в момент, когда размещаются заказы по государственным закупкам в виде тендеров. В то же время потенциальные исполнители могут ознакомиться со всеми условиями госзаказа. В этом случае, котировка является той стоимостью, которую участники торгов готовы предложить за исполнение размещенного заказа. Победителем торгов становится тот претендент, который предложит минимальную цену и другие условия, полностью удовлетворяющие требованиям заказчика.

Запрашиваются котировки в несколько последовательных этапов:

Публикация заказчиком извещения о проведении торгов.
Прием заявок от всех потенциальных исполнителей заказа. Этот этап продолжается не меньше недели. Если же первоначальная сумма договора не более 250 000 руб., тогда этот срок не должен быть меньше 4 дней.
Рассмотрение размещенных заявок.
Выбор победителя в тендере.

Размещаемая заявка должна содержать:

информацию о потенциальном поставщике (наименование предприятия, сведения о его принадлежности к субъектам малого предпринимательства либо социально-ориентированным некоммерческим организациям, регистрационные данные и т.д.);
эскизные документы, которые включают в себя описание продукции или услуги;
сертификаты соответствия или декларации, выданные аккредитованным сертификационным органом согласно требованиям нормативно-правовых актов.

Комиссией производится оценка размещенных заявок. Это происходит в течение суток. Заявки могут быть отклонены по таким причинам:

поставщик предоставил не всю обязательную документацию или заведомо указал недостоверную информацию;
не соответствие требованиям заказчика продукции или услуг, оказываемых исполнителем;
сам поставщик в целом не соответствует критериям, предъявляемым заказчиком.

После того, как проанализированы все принятые заявки, комиссией заполняется протокол, содержащий такие сведения:

присвоенные каждой принятой заявке номера в порядке убывания стоимости заказа;
отклоненные заявки и причины их отклонения.

Если несколько претендентов предлагают равную стоимость, победителем будет тот, кто первый разместил заявку. Если в процессе электронных торгов ни один потенциальный исполнитель не подаст заявку, а также, если комиссия отклонит все размещенные заявки, время, отведенное на их размещение, продлевается.

Заключение

Выше были рассмотрены принципы формирования котировок на всех рынках. Каждый участник рынка, вне зависимости от того, кем он является: трейдером, крупным инвестором, поставщиком товаров и услуг, может выбрать на свое усмотрение тот рынок, в который он желает инвестировать свой капитал.

При это следует знать, что для успешной торговли на бирже важно руководствоваться методами фундаментального анализа. Важность его состоит в том, что он исследует факторы, создающие ценовое движение. К ним можно отнести настроение участников рынка, изучение соотношения спроса и предложения, денежные потоки, взаимодействие рынков между собой и другие.