Риск менеджмент

Многие профессиональные трейдеры считают риск менеджмент в трейдинге одним из главных факторов, которые помогают добиться успеха. Этот подход к учету рисков, которые могут возникнуть в процессе управления капиталом, должен отличаться особенной грамотностью и взвешенностью.

Знаменитости финансовых рынков – Дж. Сорос, У. Баффет, Дж. Мейнард Кейнс считают учет рисков обязательным, поскольку любой рынок – фондовый, валютный и другие – не прощает ошибок его участникам. За них придется дорого заплатить, в связи с чем единственно возможный способ предотвратить негативные последствия – это учитывать возможность ошибки в процессе принятия решения, связанного с инвестированием.

Это известно почти каждому профессиональному трейдеру, которому приходилось прочувствовать не себе, каким переменчивым и непредсказуемым может быть рынок.

Риск-менеджмент – это одно из главных условий в трейдинге, без него не должно осуществляться ни одной сделки. Вопреки этому правилу, до сих пор многие начинающие трейдеры игнорируют это условие, что приводит к негативным последствиям – к убыткам.

Рассмотрим более детально, что такое риск менеджмент, его значимость для трейдера. Также стоит ознакомиться с принципами, согласно которым в биржевой торговле осуществляется управление капиталом, научиться рассчитывать уровень рисков и объемы сделок, определять оптимальное соотношение уровней Stop Loss и Take Profit.

Что представляет собой риск-менеджмент в биржевой торговле

Управление капиталом касается активов, размеров одной сделки и общего объема торгов, денежных средств трейдера, а также отдельных потенциальных рисков и их совокупности.

Иначе говоря, стратегия риск-менеджмента позволяет установить допустимые размеры прибыли и убытков, по этой причине она очень важна, в особенности, для профессиональных участников рынка.

Чем отличается риск менеджмент от манименеджмента

Вопреки устоявшемуся мнению, термины «риск-менеджмент» и «манименеджмент» нельзя назвать идентичными.

Манименеджмент представляет собой процесс управления капиталом, который включает в себя самостоятельные стратегии, такие как, к примеру, система Мартингейла. Однако сюда не входят диверсификация инвестиций, выбор активов для инвестирования, хеджирование рисков, свойственные риск-менеджменту.

Манименеджмент демонстрирует наиболее эффективные способы управления капиталом. Риск-менеджмент помогает в распределении капитала по различным рынкам.

В чем заключается важность риск менеджмента и манименеджмента

 Любая сделка, совершаемая на финансовом рынке, предусматривает использование элементов манименеджмента. Иногда сам трейдер об этом даже не подозревает. Мани-менеджмент включает в себя выбор актива, расчет цены его приобретения, хеджирование (страхование) рисков.

В свою очередь, риск-менеджмент в большей мере служит критерием успешной торговли в целом, так как способствует грамотному подходу к открытию и удерживанию сделок в рыночных условиях. Чаще всего именно оптимизация сделки, основанная на предельно допустимом уровне риска для трейдера, считается основным показателем успеха торговли.

Чаще всего начинающие трейдеры, не понимая важность риск-менеджмента, увеличивают риски и сливают депозит. В большинстве случаев это приводит к полному разочарованию в трейдинге. Не используя риск-менеджмент, очень трудно разработать успешную стратегию торговли.

Как рассчитать риски, размер лота и сумму для осуществления сделки

Чтобы понять принцип расчет рисков в торговле на бирже, стоит рассмотреть наглядный пример управления капиталом на валютном рынке. Торговля на нем осуществляется в лотах. Один лот составляет 100 тысяч единиц торгуемой валюты. Для определения размера сделки следует сначала выполнить расчет риска по сделке, измеряемый в процентах.

Есть несколько подходов, позволяющих определить предельно допустимый риск по одной позиции. Самый распространенный заключается в том, что процент риска по одной позиции не должен быть больше, чем 2% от суммы депозита. Некоторые участники торговли позволяют увеличивать риски до 5% от суммы депозита по некоторым сделкам. Однако стратегии, с допустимым риском свыше 5% на одну сделку является очень рискованными и агрессивными.

Рассчитать риски по сделке довольно просто. Для этого сумма депозита умножается на процент риска, который предполагается по данной сделке. К примеру, если выбрать уровень риска 2%, при наличии на депозите 10 тысяч долларов, наибольшие убытки по одной сделке должны быть не выше 200 долларов.

Перед тем, как выполнить расчет размера сделки, следует тщательно разработать собственную стратегию торговли, а именно уровень Stop Loss.

Допустим, в соответствии со стратегией Stop Loss выставляется на отметке 20 пунктов, для пятизначной котировки – 200 пунктов. Общая сумма средств на депозите – 2 000 долларов. В данном случае вычисление необходимого размера сделки проводится таким образом:

1. Рассчитываем уровень риска, переводя его из процентного в денежное выражение (2% от 2 000 = 40 долларов).
2. Выполняем расчет цены одного пункта (40/20 пунктов = 2 доллара).
3. Цена одного пункта делится на фактическую цену пункта 1-го лота.

Следовательно, при цене одного лота за пункт, равной 10 долларов, следует открыть позицию в объеме 0,2 лота.

Оптимальные соотношения потенциальных убытков и прибыли

Эффективная стратегия открытия сделок имеет две составляющие. Первая часть заключается в вышерассмотренном ограничении убытков, а вторая часть требует своевременно зафиксировать прибыль. Бывают случаи, когда торговые стратегии предусматривают строгое соблюдение соотношения величины Stop Loss и Take Profit, к примеру, 1:3. Следовательно, на Stop Loss, равный 10 пунктов приходится Take Profit в 30 пунктов.

Несмотря на любое соотношение, не рекомендуется устанавливать слишком длинные ордера Take Profit без весомых причин. Зачастую, переоценивая ценовое движение, трейдер не может зафиксировать крупную прибыль, а цена разворачивается раньше, чем достигнет длинного Take Profit.

Вместе с тем, следует понимать, что в данном случае Take Profit обязательно должен быть выше Stop Loss, так как практически не бывает стратегий, позволяющих торговать без убытков. Короткие Stop Loss предполагают возможную компенсацию прибыльной сделкой двух убыточных.

Однако в большинстве торговых стратегий моменты закрытия сделок определяются иным способом, например, в торговле по сигналам. Согласно правилам этой стратегии, трейдер открывают сделку по сигналу, после чего ждет противоположного сигнала на ее закрытие. В подобных стратегиях соотношение потенциальных убытков и прибыли бывает довольно большим, так как цена часто проходит большое число пунктов, пока не достигнет противоположного сигнала. Однако стратегия имеет существенный недостаток – случается, что противоположного сигнала не поступает вообще.

Еще одна торговая стратегия предусматривает установку Take Profit поблизости с линиями сопротивления. На них есть большая вероятность того, что цена развернется. Зачастую эту стратегию выбирают профессиональные трейдеры, которые умеют правильно определять линии сопротивления.

Особенности риск-менеджмента на рынке ценных бумаг

Риск менеджмент в торговле ценными бумагами не менее важен, чем в торговле на рынке валют Форекс. В целом подходы к риск менеджменту на обоих рынках идентичны, если рассматривать торговлю внутри дня и среднесрочные стратегии. Рассмотрим, как рассчитывается величина сделки на рынке ценных бумаг на примере акций ПАО «Сбербанк».

Допустим, на депозите трейдера есть сумма 30 тысяч руб. Максимально возможный риск убытков в одной сделке не должен быть больше 1 % или 300 руб.

Трейдер открывает сделку на продажу по цене 8,35. В соответствии со стратегией торговли он выставляет Stop Loss на уровне цены 8,6, учитывая уровень сопротивления на отметке 8,5. Если рассчитать точно, то мы увидим убыток с этой сделки, составляющий 299 руб. ((8, 6 – 8,35) / 8, 35) х 100=2, 99 %.

Это свидетельствует о том, что в данной сделке соблюдались главные правила риск менеджмента, то есть убыток составил не более 3 %.

Выполним последующие вычисления, рассчитав сумму возможных акций, используемых трейдером, для продолжения коротких позиций с учетом правил риск менеджмента.

Для этой цели необходимо разделить уровень риска в денежном эквиваленте на сумму расхождения цен покупки и продажи акций. С учетом риск-менеджмента трейдер может приобрести не больше 1196 акций, чтобы не превысить предельное значение риска 2,99% (299 руб./ (8, 6 – 8,35) = 1196.

Если рассматривать долгосрочные стратегии, использование риск менеджмента на рынке ценных бумаг немного отличается от управления капиталом на валютном. Если инвестировать капитал на период более 5 лет, следует диверсифицировать портфель. То есть включать в него акции, у которых не наблюдается корреляции между собой. Это необходимо для того, чтобы в случае потерь по одним бумагам, другие акции компенсировали убытки прибылью.

Также профессиональные инвесторы советуют использовать тактику активного инвестирования. Она заключается в пополнении портфеля поэтапно. Такая тактика дает возможность сокращения убытков, если рынок поведет себя неожиданно и непредсказуемо.

Ошибки, которые допускают новички

Одна из главных и распространенных ошибок неопытных трейдеров, незнакомых с понятием риск менеджмент – это отказ ограничивать собственные убытки. Многие новички до последнего ждут момента, когда цена развернется, а это чаще всего приводит к крупным убыткам. С большой вероятностью цена в конце концов возвратится в точку открытия позиции, однако, хватит ли у трейдера средств на депозите, чтобы переждать такие убытки? Отсюда следует основное правило, которое следует запомнить начинающим – не торговать без приказов Stop Loss.

Часто новички отказываются от соблюдения риск менеджмента и даже выставления Stop Loss в пользу стратегий с высокой степенью рисков, на которых профессионалам удавалась сорвать большой куш. И все же следует помнить, что даже для профессионалов использование таких стратегий сопряжено с очень высоким риском, на который идут лишь единицы.

Для начинающих такие стратегии категорически не рекомендуются – не имея опыта и уверенности в действиях трейдер не сможет их реализовать. А надеяться в этом случае на удачу – это самый быстрый путь к провалу.

Что включает в себя торговый план трейдера

Эффективной помощью в реализации трейдерской деятельности является составление торгового плана. Его следует вести каждому трейдеру, поскольку это дисциплинирует его, помогает следовать своим стратегиям и не отклоняться от них в непредвиденных обстоятельствах и стрессовых ситуациях.

Торговый план состоит из следующих пунктов:

1. Предельно допустимые уровни прибыли и убытков. Трейдер должен уметь контролировать собственные эмоции, исключить просадки свыше ограничений, при этом он должен иметь отчетливые цели и уметь своевременно фиксировать прибыль.
2. Условия открытия и закрытия сделок. Важно заранее установить, какую стратегию использует трейдер при наступлении определенных событий.
3. Главные события внутри торгового дня. Важно предварительно выяснить даты выхода значимых новостей по торгуемым активам, чтобы в момент, когда новости выйдут, быть готовым к любому поведению рынка.
4. Детали. Важно определить набор инструментов, таймфреймов и графиков, используемых в течение торгового дня. В торговом плане следует выделять вероятные активы, в корреляции с которыми возможно совершение сделок.
5. Торговые условия. Важно предварительно установить условия окончания торговли, к примеру, если на рынке изменилась волатильность актива и запланированную стратегию использовать нецелесообразно, если цена движется в неожиданном направлении, если ухудшилось психологическое состояние и т.д.

Также следует в завершении торгового дня подготавливать отчет о прошедшей торговле. В нем необходимо регулярное отражение ключевых показателей торговли. Формирование отчетов в дальнейшем поспособствует оценке эффективности выбранной стратегии торговли.

Правила применения риск менеджмента

Есть несколько правил по использованию риск менеджмента в биржевой торговле. Они универсальны и позволяют повысить эффективность торговли при условии правильного их использования. К ним относятся:

1. Планирование. Перед тем, как начать торговлю, необходимо составить торговый план с подробным описанием поведения участника торгов в течение дня. Составленный план позволяет нивелировать эмоции, которые сопровождают торговлю.
2. Применение только сильных торговых сигналов. Не рекомендуется торговля от разворота на каждой случайной коррекции.
3. Ограничение убытков и планирование прибыли в каждой сделке. Для этого выставляются ордера Stop Loss и Take Profit.
4. Недопущение передерживания убыточных сделок. Stop Loss не только позволяет своевременно закрыть убыточную позицию. Стоп-приказ можно также назвать своего рода индикатором, позволяющим оценить правильность составления прогноза. Если прогноз не оправдался, не следует рассчитывать на откат цены спустя определенное время, иначе можно попасть в тенденцию, противоположную сделке, и слить весь депозит.
5. Исключение агрессивной торговли, особенно это касается новичков, не имеющих опыта. Профессионалы не случайно устанавливают предел риска по позиции, равный 2% от суммы депозита. Рекомендуется придерживаться этого значения при отсутствии должного опыта.

Рекомендуемые к прочтению книги, в которых описываются правила риск-менеджмента

Для усовершенствования торговых стратегий важно заниматься постоянным повышением квалификации. В этом поможет чтение профессиональной литературы. Есть ряд книг, в котором описаны принципы управления рисками и способы освоения риск-менеджмента таким образом, чтобы его использование приносило видимые торговые результаты:

1. «Биржевая книга. Сделай миллионы, играя числами» (Р. Джонс) – это книга, в которой можно найти объяснения сложных стратегий и принципов управления рисками, при этом данный подход понятен даже неопытному новичку.
2. «Математика управления капиталом» и «Новый подход к управлению капиталом» (Р. Винс). В этих книгах рассматривается математический подход к торговле на бирже и манименеджменту. Книга позволяет с новой точки зрения посмотреть на торговлю на валютному рынке и переосмыслить свои стратегии и подходы.
3. «Энциклопедия финансового риск-менеджмента» (А. Лобанова и А. Чугунова). Эта книга российских авторов. Ее можно назвать первым русскоязычным учебником, в котором риск менеджмент исследуется в качестве самостоятельной науки. В учебнике есть различные авторские методики, направленные на эффективное применение различных финансовых инструментов. Авторы рассматривают риск менеджмент, в основе которого заложена дисциплина.
4. «Риск-менеджмент. Управление финансовыми рисками на основе анализа волатильности» (М. Чекулаев). Автор изучает концепции риск-менеджмента с позиции полного слива депозита как главного риска на финансовом рынке. В книге есть рекомендации, следуя которым трейдер сможет грамотно построить риск менеджмент.
5. «Управление рисками в трейдинге» (К. Грант). Автор – один из профессионалов в области американского риск менеджмента. В книге рассматриваются схемы, согласно которым выстраивается риск менеджмент. Их разработал сам автор на своем практическом опыте.
6. «Риск-менеджмент» (А. Иванов, С. Олейников, С. Бочаров). Это учебное издание, в котором охарактеризована суть риск менеджмента. Книга показывает его использование на отдельных примерах и на разных стратегиях инвестирования и торговли.
7. «Статистика для трейдеров» (С. Булашев). Книга рассматривает не только принципы риск менеджмента, но и в краткой форме показывает и систематизирует остальные торговые моменты и методики, которые используются на практике.
8. «Риск, неопределенность и прибыль» (Ф. Найт). Эта книга является одним из фундаментальных трудов в сфере биржевой торговли. Ее стоит прочесть каждому начинающему трейдеру. Книга поможет разобраться, чем отличаются термины «неопределенность» и «риск». Также в ней рассмотрены стратегии торговли с ними.
9. «Против богов. Укрощение риска» (П. Бернстайн). Эта книга является уникальным материалом, позволяющим ознакомиться с историей возникновения рисков с древних времен и его существованием в настоящий период времени. В книге автор пытается раскрыть природу и сущность риска, что позволяет использовать полученные знания на практике в моменты заключения сделок. Книга систематизирует множество существующих концепций, позволяющих оценить степень риска.

Изучение специализированной литературы дает возможность посмотреть на торговлю с новых точек зрения, узнать новые стратегии и получить теоретические знания, способствующие профессиональному развитию.

Заключение

Риск менеджмент и манименеджмент являются основными понятиями финансовых рынков, так как с их участием совершается множество сделок. Вопреки тому, что манименеджмент – понятие более обширное, грамотное использование правил риск менеджмента оказывает не меньшее влияние на успешность сделок, совершаемых трейдерами. При этом их можно использовать на всех рынках – валют, ценных бумаг и т.д. Это свидетельствует о его значимости и важности для всех участников торговли и инвесторов.

Трейдеры, которые игнорируют правила риск менеджмента, чаще всего теряют крупные суммы денег и разочаровываются в трейдинге. Предотвратить такие последствия можно только путем четкого планирования торговли, постоянного самообразования, совершенствования и профессионального развития. В этом помогает чтение специализированной литературы.

Также не стоит забывать о важности фундаментального анализа. Его использование помогает в изучении факторов, создающих движение цены на рынках. К ним относятся денежные потоки, взаимосвязь финансовых рынков, соотношение спроса и предложения, настроение участников торговли и другие.